中國證券報(bào)

　　部分基金疑似調(diào)倉 算力之后或AI應(yīng)用接棒

　　近期大科技板塊寬幅震蕩，部分重倉相關(guān)賽道的主動(dòng)權(quán)益基金表現(xiàn)開始出現(xiàn)分化。尤其是對(duì)比二季度末基金重倉的科技股走勢(shì)來看，部分重倉算力等細(xì)分領(lǐng)域的賽道型基金凈值波動(dòng)幅度明顯收斂，而部分沒有重倉科技賽道的主動(dòng)權(quán)益基金凈值近期波動(dòng)幅度卻顯著放大，分化背后或顯示基金經(jīng)理進(jìn)行了較大幅度的調(diào)倉換股。

　　對(duì)于算力等科技領(lǐng)域的調(diào)整幅度較大，業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，主要由于擁擠度較高的科技成長大市值品種出現(xiàn)一定程度的抱團(tuán)分化，此番整固或是市場在數(shù)月上漲之后消化估值泡沫的降溫行為。從當(dāng)前人工智能（AI）產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況以及投資組合構(gòu)建策略來看，部分主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品的基金經(jīng)理開始增加對(duì)AI應(yīng)用的關(guān)注，包括汽車智能駕駛、AI硬件、AI人型機(jī)器人、積極擁抱AI的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)等方向。

　　9月4日，以算力為代表的AI硬件板塊集體大幅回調(diào)，新易盛（300502）、中際旭創(chuàng)（300308）、天孚通信（300394）三家龍頭公司當(dāng)日跌幅都在13%以上。

　　重要股東和董監(jiān)高頻出手 上市銀行獲增持釋放積極信號(hào)

　　近期，蘇州銀行（002966）、青島銀行（002948）、南京銀行等發(fā)布公告稱，基于對(duì)未來發(fā)展前景的信心等原因，重要股東或董監(jiān)高擬增持自家銀行股份。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，雖然重要股東或董監(jiān)高增持后不一定對(duì)銀行股價(jià)上行起到立竿見影的效果，但真金白銀增持自家銀行股份，釋放出相關(guān)主體對(duì)中國資本市場長期發(fā)展前景的堅(jiān)定信心，以及對(duì)銀行自身投資價(jià)值和成長潛力的持續(xù)認(rèn)可。

　　近期，多家上市銀行發(fā)布增持計(jì)劃，增持主體多為銀行重要股東和董監(jiān)高。

　　強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手創(chuàng)新應(yīng)用 數(shù)字人民幣潮流集市亮相服貿(mào)會(huì)

　　 9月10日，2025年中國國際服務(wù)貿(mào)易交易會(huì)在北京開幕。作為服貿(mào)會(huì)九大專題之一，金融服務(wù)專題升級(jí)打造了數(shù)字人民幣潮流集市，在規(guī)劃近1000平方米的沉浸式數(shù)字人民幣生態(tài)體驗(yàn)展區(qū)，工商銀行、中國銀行等金融機(jī)構(gòu)聯(lián)袂打造“數(shù)字人民幣+”創(chuàng)新展示矩陣。業(yè)內(nèi)人士表示，本屆服貿(mào)會(huì)展現(xiàn)出銀行與互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手、創(chuàng)新數(shù)字人民幣應(yīng)用的趨勢(shì)，這將進(jìn)一步提升消費(fèi)者生活便利化程度。

　　為提高觀眾參與度及對(duì)數(shù)字人民幣的認(rèn)知程度，多家商業(yè)銀行策劃了特色互動(dòng)活動(dòng)。例如，交通銀行數(shù)字人民幣硬錢包專區(qū)展示“有朋”“玉佩”等高顏值卡面設(shè)計(jì)，將傳統(tǒng)文化與現(xiàn)代科技完美融合。

　　往屆火爆的數(shù)字人民幣IP周邊盲盒滿減活動(dòng)作為保留體驗(yàn)項(xiàng)目，今年繼續(xù)在交通銀行展臺(tái)開展，觀眾可參與活動(dòng)贏取帶有交通銀行數(shù)字人民幣特色形象的紙扇、手機(jī)架等周邊產(chǎn)品。

　　并購重組活躍 上市公司向新提質(zhì)動(dòng)力足

　　東珠生態(tài)（603359）披露重組預(yù)案，擬并購凱睿星通；ST聯(lián)合（600358）并購潤田實(shí)業(yè)獲實(shí)質(zhì)進(jìn)展；向日葵擬定增收購兮璞材料控股權(quán)及貝得藥業(yè)40%股權(quán)……近期，多家A股上市公司披露并購重組進(jìn)展，展現(xiàn)出積極運(yùn)用并購重組工具向新提質(zhì)、增強(qiáng)核心競爭力的新氣象。

　　從2025年上市公司半年報(bào)看，多個(gè)完成交割的并購重組項(xiàng)目相關(guān)收益已體現(xiàn)在上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表中，并購重組成為推動(dòng)企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展、業(yè)績?cè)鲩L的重要力量。在監(jiān)管政策優(yōu)化、經(jīng)濟(jì)持續(xù)修復(fù)等因素共振下，并購重組市場有望進(jìn)一步釋放產(chǎn)業(yè)整合與價(jià)值重塑空間。符合條件的優(yōu)質(zhì)企業(yè)將持續(xù)獲得政策支持，預(yù)計(jì)更多典型案例將涌現(xiàn)。

　　剛剛過去的半年報(bào)披露季，一批完成交割的并購重組項(xiàng)目已在上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表中有所體現(xiàn)。多家公司通過綜合運(yùn)用股份、現(xiàn)金、定向可轉(zhuǎn)債等工具實(shí)施并購重組、注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，并在半年報(bào)中披露了轉(zhuǎn)型發(fā)展帶來的明顯變化。

　　上海證券報(bào)

　　銀行零售業(yè)務(wù)，“拐點(diǎn)”還有多遠(yuǎn)？

　　對(duì)許多商業(yè)銀行而言，零售業(yè)務(wù)因收益較高、能助力拓展中間收入與推動(dòng)轉(zhuǎn)型，一直是“必爭之地”。

　　今年上半年，A股上市銀行零售業(yè)務(wù)持續(xù)受到居民就業(yè)、收入和收入預(yù)期、消費(fèi)信心等因素影響，在“北極星”指標(biāo)個(gè)人金融資產(chǎn)規(guī)模（AUM）穩(wěn)步增長的同時(shí)，零售信貸增長乏力，資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)承壓，對(duì)收入的貢獻(xiàn)度略有下滑。

　　業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，銀行零售業(yè)務(wù)“拐點(diǎn)”的到來尚需時(shí)日。

　　A股三大指數(shù)小幅上漲 市場資金聚焦科技股

　　9月10日，A股三大指數(shù)小幅上漲，創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)盤中均漲超2%，隨后漲幅收斂。截至收盤，上證指數(shù)報(bào)3812.22點(diǎn)，漲0.13%；深證成指報(bào)12557.68點(diǎn)，漲0.38%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)2904.27點(diǎn)，漲1.27%。滬深北三市全天成交20040億元，成交額逐步縮量。

　　盤面上，市場熱點(diǎn)切換至人工智能相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，算力硬件方向走強(qiáng)，勝宏科技（300476）漲超10%，工業(yè)富聯(lián)（601138）漲停；衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)表現(xiàn)活躍，三維通信（002115）漲停；油氣股震蕩走高，準(zhǔn)油股份（002207）漲停；大消費(fèi)題材紛紛上漲，體育、短劇、游戲板塊各有表現(xiàn)，金逸影視（002905）、巨人網(wǎng)絡(luò)（002558）等多只個(gè)股漲停。

　　昨日，市場資金再度流入科技股，算力硬件、消費(fèi)電子等多個(gè)方向表現(xiàn)活躍。

　　“報(bào)行合一”+政策松綁 上市險(xiǎn)企銀保渠道業(yè)績?cè)?/strong>

　　2025年上半年，銀保渠道業(yè)績大漲成為A股5大上市險(xiǎn)企業(yè)績的共性特征。上海證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，雖然險(xiǎn)企披露的數(shù)據(jù)不一致，但從核心指標(biāo)來看，上半年上市險(xiǎn)企銀保渠道核心指標(biāo)均實(shí)現(xiàn)大漲，有險(xiǎn)企新業(yè)務(wù)價(jià)值（NBV）實(shí)現(xiàn)倍增，有險(xiǎn)企新單保費(fèi)規(guī)模實(shí)現(xiàn)倍增。

　　多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上半年銀保渠道業(yè)績大漲主要受“報(bào)行合一”、居民財(cái)富管理需求旺盛、銀保渠道恢復(fù)“一對(duì)多”等因素影響，未來銀保渠道有望繼續(xù)成為推動(dòng)上市險(xiǎn)企業(yè)績?cè)鲩L的引擎。隨著不同客群購買保險(xiǎn)的渠道日益豐富，險(xiǎn)企將逐漸重視多元化渠道策略。

　　觀察各家上市險(xiǎn)企披露的核心指標(biāo)：中國平安銀保渠道NBV同比增長168.6%；中國人壽（601628）銀保渠道新單保費(fèi)同比增長111.1%；中國太保（601601）銀保渠道新保業(yè)務(wù)同比增長95.6%；新華保險(xiǎn)（601336）銀保渠道上半年實(shí)現(xiàn)長期險(xiǎn)首年保費(fèi)同比增長150.3%；中國人保（601319）銀保渠道實(shí)現(xiàn)NBV可比口徑下同比增長107.7%。

　　單日掛牌五個(gè)期貨期權(quán)品種 上期所加速構(gòu)建產(chǎn)融協(xié)同矩陣

　　9月10日，膠版印刷紙期貨及期權(quán)，燃料油、石油瀝青和紙漿期權(quán)在上海期貨交易所正式掛牌交易。膠版印刷紙期貨，燃料油、石油瀝青和紙漿期權(quán)于當(dāng)天9時(shí)掛牌，膠版印刷紙期權(quán)于21時(shí)掛牌。同日起，石油瀝青期貨以及燃料油、石油瀝青和紙漿期權(quán)納入合格境外投資者（QFI）交易范圍。

　　“集中掛牌5個(gè)期貨期權(quán)品種，是上期所加速構(gòu)建產(chǎn)融協(xié)同矩陣、持續(xù)提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效的重要舉措。其中，膠版印刷紙期貨及期權(quán)是全球首個(gè)文化用紙金融衍生品，能夠提升漿紙產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理水平；燃料油、石油瀝青和紙漿期權(quán)是成熟期貨品種的延伸，進(jìn)一步滿足企業(yè)精細(xì)化、多元化風(fēng)險(xiǎn)管理需求。

　　證券時(shí)報(bào)

　　兩融業(yè)務(wù)火熱 首現(xiàn)券商半年內(nèi)兩次上調(diào)額度

　　在股市回暖及兩融余額不斷增長背景下，今年來首現(xiàn)半年內(nèi)券商兩次調(diào)高額度。

　　近日，華林證券（002945）宣布將信用業(yè)務(wù)總規(guī)模上限由62億元提高至80億元，增幅近29%，這是該公司不到半年內(nèi)第二次上調(diào)相關(guān)額度。這一調(diào)整引發(fā)市場關(guān)注，也折射出當(dāng)前券商在加快兩融業(yè)務(wù)布局。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至9月9日，A股兩融余額繼續(xù)突破2.3萬億元，達(dá)到23197億元，再創(chuàng)歷史新高。從行業(yè)來看，電子、電力設(shè)備、通信、計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥生物和機(jī)械設(shè)備等行業(yè)受融資資金青睞。

　　人工智能激發(fā)云計(jì)算訂單釋放 相關(guān)基金重倉股大幅異動(dòng)

　　人工智能的快速發(fā)展，讓公募QDII重倉的云計(jì)算賽道備受關(guān)注。

　　最近，AI應(yīng)用爆發(fā)正實(shí)質(zhì)性推動(dòng)云計(jì)算、大數(shù)據(jù)公司的訂單釋放，使得公募基金挖掘的云計(jì)算公司在港股、美股集體異動(dòng)。9月10日，基金重倉的云計(jì)算板塊顯著走強(qiáng)，公募布局的金蝶國際、萬國數(shù)據(jù)、微盟集團(tuán)、明源云等集體異動(dòng)，業(yè)內(nèi)人士表示，這與海外云計(jì)算需求加速釋放有關(guān)。

　　甲骨文公司9月9日表示，得益于市場對(duì)其低成本云基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)需求的增長，巨額客戶訂單不斷涌現(xiàn)，或?qū)㈩~外簽約幾個(gè)數(shù)十億美元的客戶。受消息影響，公司股價(jià)9月10日盤前一度飆升約28%。截至今年6月末，易方達(dá)基金、廣發(fā)基金、富國基金是重倉甲骨文的主要公募機(jī)構(gòu)。明星基金經(jīng)理李耀柱管理的廣發(fā)全球科技基金將甲骨文列為第九大重倉股，他同時(shí)也將AI云計(jì)算公司CoreWeave列為第六大重倉股，該公司股價(jià)也在9月10日盤前上漲超7%。

　　今年以來，基金對(duì)云計(jì)算、云數(shù)據(jù)等云服務(wù)公司的關(guān)注度不斷增強(qiáng)。南方基金今年6月還聯(lián)手港股云計(jì)算公司萬國數(shù)據(jù)，推出了由南方基金擔(dān)任管理人的南方萬國數(shù)據(jù)中心REIT。另外，推出AI醫(yī)療云計(jì)算平臺(tái)的醫(yī)渡科技則被銀華基金、國聯(lián)基金相中。港股另一家云計(jì)算公司新意網(wǎng)集團(tuán)，也吸引了不少公募買入，包括前海開源基金、建信基金、廣發(fā)基金、朱雀基金等。

　　阿里美團(tuán)齊出新招 本地生活賽道掀波瀾

　　“外賣大戰(zhàn)”告一段落后，本地生活賽道再起波瀾。9月10日，阿里巴巴旗下高德地圖宣布推出全球首個(gè)基于用戶行為產(chǎn)生的榜單——高德掃街榜。同一天，美團(tuán)旗下大眾點(diǎn)評(píng)宣布重啟品質(zhì)外賣。受上述消息提振，當(dāng)天阿里巴巴和美團(tuán)股價(jià)均有所上揚(yáng)。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，兩家互聯(lián)網(wǎng)巨頭在本地生活領(lǐng)域的產(chǎn)品迭代，反映了行業(yè)發(fā)展的新動(dòng)向：競爭正從流量、曝光和補(bǔ)貼，轉(zhuǎn)向?qū)φ鎸?shí)性、信任度和服務(wù)品質(zhì)的構(gòu)建。

　　高德掃街榜擬構(gòu)建全新的線下服務(wù)信用體系，其核心是通過用戶的“行為+信用”，確保成為無法刷分的真實(shí)可信榜單。據(jù)介紹，針對(duì)餐飲商家面臨的“惡評(píng)門檻低”“好評(píng)成本高”等困境，高德掃街榜將引入支付寶芝麻信用體系，結(jié)合用戶信用等級(jí)為可信評(píng)價(jià)加權(quán)，并借助AI風(fēng)控，有效識(shí)別、過濾虛假和噪聲評(píng)價(jià)。

　　據(jù)披露，高德地圖覆蓋全國超700萬個(gè)餐廳點(diǎn)位，目前每天有1.2億次生活服務(wù)相關(guān)搜索，導(dǎo)航前往1300萬個(gè)生活服務(wù)目的地。

　　年內(nèi)最高浮盈超200% 公募參與定增項(xiàng)目八成“正收益”

　　今年以來，公募基金在定增市場的表現(xiàn)頗為亮眼。隨著市場回暖，公募八成以上的定增項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)了浮盈，部分基金在單個(gè)定增標(biāo)的上的浮盈突破千萬元，亦有個(gè)股因股價(jià)大幅攀升帶來可觀的浮盈比例。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，監(jiān)管支持、市場實(shí)踐與投資需求的多重共振，使得戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的重組案例不斷涌現(xiàn)，為公募基金進(jìn)一步挖掘行業(yè)整合與困境反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)提供了新的空間。

　　證券日?qǐng)?bào)

　　體育產(chǎn)業(yè)鏈公司乘政策東風(fēng)加碼布局

　　9月9日，國務(wù)院新聞辦公室舉行國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)，介紹《關(guān)于釋放體育消費(fèi)潛力進(jìn)一步推進(jìn)體育產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》（以下簡稱《意見》）有關(guān)情況。

　　政策紅利的釋放，引發(fā)市場廣泛關(guān)注，在交易所互動(dòng)平臺(tái)上，“體育經(jīng)濟(jì)+文商旅”差異化競爭、產(chǎn)業(yè)多元化布局等話題熱度持續(xù)攀升。例如，北京千方科技（002373）股份有限公司在與投資者互動(dòng)時(shí)表示，“體育+文旅”融合發(fā)展正成為各地經(jīng)濟(jì)增長的新引擎，而AI技術(shù)的融入則為業(yè)務(wù)拓展提供了廣闊空間。公司旗下宇視運(yùn)動(dòng)的AI解說技術(shù)已在浙江城市籃球聯(lián)賽、“湘超”等多個(gè)大眾頂級(jí)賽事中成功落地應(yīng)用，為AI文教體業(yè)務(wù)尤其是“AI+體育”賽道注入信心，打開了巨大想象空間。

　　相關(guān)體育企業(yè)在技術(shù)研發(fā)與商業(yè)化落地層面的積極探索，進(jìn)一步為體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展注入活力。

　　年內(nèi)專精特新企業(yè)A股上市數(shù)量同比增長33.33%

　　今年以來，多地密集出臺(tái)專項(xiàng)政策，引導(dǎo)專精特新企業(yè)加速向A股市場匯聚，構(gòu)建“儲(chǔ)備—培育—上市”的全鏈條服務(wù)體系。

　　9月9日，工業(yè)和信息化部認(rèn)定的第三批專精特新“小巨人”企業(yè)河北世昌汽車部件股份有限公司，在北京證券交易所啟動(dòng)新股申購，預(yù)計(jì)募集資金1.71億元，該資金將重點(diǎn)投向浙江星昌高壓油箱二期項(xiàng)目與補(bǔ)充流動(dòng)資金。

　　不難看出，在專精特新企業(yè)突破技術(shù)瓶頸、擴(kuò)大產(chǎn)能規(guī)模、加速市場化進(jìn)程的發(fā)展道路上，資本市場正成為助力企業(yè)從小到大、由弱變強(qiáng)的重要支撐。日前，工信部部長李樂成在國新辦舉行的“高質(zhì)量完成‘十四五’規(guī)劃”系列主題新聞發(fā)布會(huì)上表示，工信部會(huì)同有關(guān)部門出臺(tái)了一系列促進(jìn)中小企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的政策措施，比如國家中小企業(yè)發(fā)展基金累計(jì)投資項(xiàng)目1981個(gè)，投資金額超過690億元，累計(jì)有超過2000家的專精特新企業(yè)在A股上市。

　　家電“出�！碧ど闲抡鞒�

　　9月5日至9月9日，被譽(yù)為“全球消費(fèi)電子技術(shù)風(fēng)向標(biāo)”的2025年德國柏林國際消費(fèi)電子展（以下簡稱“IFA2025”）在德國柏林舉行，此次展會(huì)吸引了全球近2000家參展商參與，觀眾規(guī)模超25萬人次。其中最引人矚目的，無疑是來自中國的自主創(chuàng)新力量。

　　記者從主辦方獲悉，本屆IFA，中國參展企業(yè)從去年的 420家 增長到今年的764家，創(chuàng)下歷史新高；占參展商總數(shù)的比例從去年的近四分之一增長到超過三分之一。除了參展規(guī)模大幅提升，中國家電企業(yè)在技術(shù)展示、創(chuàng)新深度、影響力方面也有了質(zhì)的飛躍。

　　IFA2025熱鬧背后，中國家電企業(yè)正以人工智能（AI）技術(shù)為引擎，在顯示、廚電、機(jī)器人等多賽道掀起“技術(shù)風(fēng)暴”，通過生態(tài)化戰(zhàn)略打開全球市場新空間，實(shí)現(xiàn)從產(chǎn)品“出�！钡侥Ｊ健俺龊！钡目缭�。

　　內(nèi)幕交易者終將付出沉重代價(jià)

　　近日，某上市公司董事長及其明星女友因涉嫌內(nèi)幕交易被刑事拘留，引發(fā)市場關(guān)注。本案中，從證監(jiān)會(huì)行政處罰到公安機(jī)關(guān)刑事立案的順暢銜接，不僅體現(xiàn)出我國資本市場監(jiān)管持續(xù)保持高壓態(tài)勢(shì)，監(jiān)管協(xié)同機(jī)制不斷完善，也向市場參與者發(fā)出強(qiáng)烈信號(hào)：內(nèi)幕交易者終將付出沉重代價(jià)。

　　內(nèi)幕交易是指證券交易內(nèi)幕信息的知情人和非法獲取內(nèi)幕信息的人在內(nèi)幕信息公開前，買賣相關(guān)證券、泄露內(nèi)幕信息、建議他人買賣該證券。由于作案難度較低，內(nèi)幕交易是金融領(lǐng)域高發(fā)的犯罪案件。

　　本案中，董事長作為公司核心管理人員，本應(yīng)恪守誠信義務(wù)，卻將涉及重大資產(chǎn)重組的未公開信息泄露給女友，試圖利用信息不對(duì)稱牟取非法利益。這種行為直接破壞了資本市場的“三公”原則，損害了其他投資者的合法權(quán)益。