中國(guó)證券報(bào)

　　萬(wàn)億農(nóng)商銀行吸收合并再現(xiàn) 村鎮(zhèn)銀行整合提速

　　村鎮(zhèn)銀行改革重組步伐正在加快。日前，廣東金融監(jiān)管局批復(fù)同意廣州農(nóng)商銀行吸收合并興寧珠江村鎮(zhèn)銀行。此外，今年以來(lái)，國(guó)有大行、農(nóng)商銀行等參與村鎮(zhèn)銀行合并重組案例頻繁出現(xiàn)。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，在政策引導(dǎo)和銀行自身發(fā)展動(dòng)力的雙重推動(dòng)下，包括村鎮(zhèn)銀行在內(nèi)的中小銀行正迎來(lái)新一輪整合潮，它們通過(guò)“減量提質(zhì)”增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力和區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)力。

　　批復(fù)文件顯示，廣州農(nóng)商銀行不僅將承繼興寧珠江村鎮(zhèn)銀行清產(chǎn)核資后的業(yè)務(wù)、財(cái)產(chǎn)、債權(quán)債務(wù)及其他一切權(quán)利義務(wù)，還將在吸收合并籌備事項(xiàng)完成后，按照有關(guān)程序和規(guī)定向監(jiān)管部門申請(qǐng)或報(bào)告分支機(jī)構(gòu)開業(yè)等相關(guān)事項(xiàng)。

　　行業(yè)迎年度“大考” 監(jiān)管啟動(dòng)2025年券商分類評(píng)價(jià)工作

　　近日，中國(guó)證券報(bào)記者從業(yè)內(nèi)獲悉，監(jiān)管部門近期已啟動(dòng)2025年證券公司分類評(píng)價(jià)工作。記者從多家券商處了解到，目前各機(jī)構(gòu)已完成自評(píng)底稿的報(bào)送工作。

　　據(jù)悉，本次評(píng)價(jià)共覆蓋107家券商。根據(jù)2025年8月最新修訂發(fā)布的《證券公司分類評(píng)價(jià)規(guī)定》及配套文件《證券公司風(fēng)險(xiǎn)管理能力評(píng)價(jià)指標(biāo)與標(biāo)準(zhǔn)》，自評(píng)底稿的報(bào)送內(nèi)容和要求也進(jìn)行了相應(yīng)調(diào)整。

　　公募機(jī)構(gòu)大力布局 增強(qiáng)指數(shù)型基金

　　在近年被動(dòng)產(chǎn)品大發(fā)展的背景下，“進(jìn)可攻退可守”的增強(qiáng)指數(shù)型基金得到了公募機(jī)構(gòu)的青睞，眾多基金公司今年以來(lái)加大了對(duì)該類產(chǎn)品的布局力度。數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)新發(fā)行的增強(qiáng)指數(shù)型基金數(shù)量已破百，超過(guò)2024年和2023年的全年新發(fā)數(shù)量。在業(yè)績(jī)方面，部分增強(qiáng)指數(shù)型基金取得了良好的超額收益，人氣激增。

　　被動(dòng)產(chǎn)品迎來(lái)大發(fā)展，ETF產(chǎn)品近期規(guī)模突破5萬(wàn)億元大關(guān)，增強(qiáng)指數(shù)型基金也得到了公募機(jī)構(gòu)的青睞。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，新發(fā)行106只增強(qiáng)指數(shù)型基金（按認(rèn)購(gòu)起始日統(tǒng)計(jì)），合并發(fā)行份額610.97億份。今年新發(fā)行的增強(qiáng)指數(shù)型基金數(shù)量和規(guī)模已經(jīng)超過(guò)了2024年和2023年全年的數(shù)量和規(guī)模。2024年、2023年新發(fā)行的增強(qiáng)指數(shù)型基金分別有42只和59只，合并發(fā)行份額共有214.27億份和265.90億份。

　　前8月汽車產(chǎn)銷首次雙超2000萬(wàn)輛

　　 9月11日，中汽協(xié)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年1至8月，我國(guó)汽車產(chǎn)銷累計(jì)完成2105.1萬(wàn)輛和2112.8萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)12.7%和12.6%。中汽協(xié)副秘書長(zhǎng)陳士華表示，這是歷史上首次1至8月我國(guó)汽車產(chǎn)銷雙雙超過(guò)2000萬(wàn)輛。

　　陳士華介紹，“兩新”政策持續(xù)發(fā)力，個(gè)人消費(fèi)貸款財(cái)政貼息等政策及時(shí)出臺(tái)，企業(yè)新車型投放熱情較高，行業(yè)綜合整治“內(nèi)卷”工作繼續(xù)顯效，汽車產(chǎn)業(yè)總體運(yùn)行平穩(wěn)。

　　“8月，我國(guó)汽車產(chǎn)銷同比保持10%以上增長(zhǎng)，其中新能源汽車和汽車出口繼續(xù)呈現(xiàn)良好態(tài)勢(shì)，傳統(tǒng)燃料汽車市場(chǎng)企穩(wěn)�！标愂咳A介紹。

　　上海證券報(bào)

　　創(chuàng)業(yè)板指重返3000點(diǎn) 人工智能主線點(diǎn)燃科技股行情

　　 9月11日，A股主要指數(shù)集體上漲，滬指接近前期高點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指時(shí)隔3年多重返3000點(diǎn)上方。截至收盤，上證指數(shù)報(bào)3875.32點(diǎn)，漲1.65%；深證成指報(bào)12979.89點(diǎn)，漲3.36%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)3053.75點(diǎn)，漲5.15%。滬深北三市全天成交24646億元，較前一個(gè)交易日大幅放量4606億元。其中，勝宏科技（300476）、中際旭創(chuàng)（300308）、新易盛（300502）、寒武紀(jì)-U等AI龍頭公司成交額均超200億元。

　　盤面上，全市場(chǎng)超4200只個(gè)股上漲。人工智能主線點(diǎn)燃科技股行情，算力硬件方向領(lǐng)漲，中際旭創(chuàng)、新易盛、勝宏科技均漲超10%；芯片產(chǎn)業(yè)鏈同步上揚(yáng)，萬(wàn)通發(fā)展（600246）、中科曙光（603019）等多股漲停；衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)概念延續(xù)活躍，東方通信（600776）、上海滬工（603131）漲停。

　　昨日，算力硬件股再度成為市場(chǎng)焦點(diǎn)，液冷、CPO、PCB等多個(gè)方向上漲。截至收盤，炬光科技以20%幅度漲停，前期強(qiáng)勢(shì)股中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信（300394）均漲超10%，景旺電子（603228）、東山精密（002384）、劍橋科技（603083）等多股漲停。此外，工業(yè)富聯(lián)（601138）收獲2連板，全天成交額為155.28億元，最新總市值達(dá)1.17萬(wàn)億元。

　　證券業(yè)整合，再落一子

　　9月11日，西部證券（002673）發(fā)布公告稱，公司收購(gòu)國(guó)融證券11.51億股股份已完成過(guò)戶。本次股份變動(dòng)完成后，西部證券持有國(guó)融證券64.5961%股權(quán)。這場(chǎng)始于2024年6月的并購(gòu)終于落定，西部證券距離“成為一流上市綜合型投資銀行”的戰(zhàn)略目標(biāo)或?qū)⒏�進(jìn)一步。

　　公告顯示，長(zhǎng)安投資、杭州普潤(rùn)等8家公司所持有的11.51億股國(guó)融證券股份已完成過(guò)戶登記，全部劃轉(zhuǎn)至西部證券，并于國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)進(jìn)行公示。

　　值得關(guān)注的是，此次交易并非全額收購(gòu)。國(guó)融證券原大股東長(zhǎng)安投資在轉(zhuǎn)讓42.07%股權(quán)后，仍持有28.53%股份。

　　上市險(xiǎn)企資本運(yùn)作新思路：境外發(fā)債與注銷回購(gòu)股份并行

　　上市險(xiǎn)企赴境外發(fā)債融資步履不停。上海證券報(bào)記者9月11日從中國(guó)太保（601601）獲悉，公司H股可轉(zhuǎn)換債券，在零票息前提下實(shí)現(xiàn)溢價(jià)發(fā)行，融資規(guī)模達(dá)155.56億港元。

　　記者注意到，今年中國(guó)平安也曾發(fā)行H股可轉(zhuǎn)債，同樣為零息債券。不過(guò)，中國(guó)平安一邊發(fā)行H股可轉(zhuǎn)債，一邊注銷回購(gòu)其A股股份。前者在可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股后會(huì)增加總股本，后者則會(huì)減少總股本。

　　上市險(xiǎn)企境外發(fā)行零息可轉(zhuǎn)債融資與注銷回購(gòu)股份并行，“正負(fù)相抵”的操作恰是險(xiǎn)企合理的資本運(yùn)作：從債的角度看，險(xiǎn)企可以通過(guò)境外低成本融資補(bǔ)充公司資本，為醫(yī)養(yǎng)和科技等長(zhǎng)期戰(zhàn)略提供資金支持；從股的角度看，境外可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股有利于提升險(xiǎn)企H股流動(dòng)性，回購(gòu)注銷A股股份有利于抬升A股股價(jià)、提高每股收益。

　　10個(gè)要素市場(chǎng)化配置綜合改革試點(diǎn)落地 為縱深推進(jìn)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)提供堅(jiān)強(qiáng)支撐

　　國(guó)務(wù)院日前印發(fā)《關(guān)于全國(guó)部分地區(qū)要素市場(chǎng)化配置綜合改革試點(diǎn)實(shí)施方案的批復(fù)》，同意自即日起2年內(nèi)開展北京城市副中心、蘇南重點(diǎn)城市、杭甬溫、合肥都市圈、福廈泉、鄭州市、長(zhǎng)株潭、粵港澳大灣區(qū)內(nèi)地九市、重慶市、成都市等10個(gè)要素市場(chǎng)化配置綜合改革試點(diǎn)。

　　9月11日，國(guó)新辦舉行國(guó)務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)，介紹全國(guó)部分地區(qū)實(shí)施要素市場(chǎng)化配置綜合改革試點(diǎn)有關(guān)情況。國(guó)家發(fā)展改革委副主任李春臨在會(huì)上表示，深化要素市場(chǎng)化配置改革，是建設(shè)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，此次改革試點(diǎn)是深入推動(dòng)要素市場(chǎng)化配置改革的重要舉措，具有試點(diǎn)地區(qū)范圍廣、要素領(lǐng)域覆蓋全、試點(diǎn)舉措任務(wù)實(shí)、全國(guó)示范意義強(qiáng)等特點(diǎn)。試點(diǎn)方案自批復(fù)起實(shí)施2年時(shí)間，預(yù)計(jì)2027年完成試點(diǎn)任務(wù)。

　　深化探索數(shù)據(jù)、算力等新型要素配置方式

　　李春臨表示，此次要素市場(chǎng)化配置綜合改革試點(diǎn)的亮點(diǎn)之一是要素涵蓋范圍廣。

　　證券時(shí)報(bào)

　　“保險(xiǎn)買保險(xiǎn)”再度上演 險(xiǎn)資增配權(quán)益資產(chǎn)邏輯浮出水面

　　又見(jiàn)“保險(xiǎn)投資保險(xiǎn)”。港交所披露易信息顯示，8月底，中國(guó)平安相繼買入中國(guó)太保H股和中國(guó)人壽（601628）H股，對(duì)兩家險(xiǎn)企H股持股比例突破8%，距離此前突破5%舉牌線均不到1個(gè)月。

　　中國(guó)平安持續(xù)增持保險(xiǎn)股，此舉被市場(chǎng)解讀為釋放積極信號(hào)，折射出險(xiǎn)企對(duì)自身行業(yè)基本面已筑底向好的共識(shí)。

　　多位上市險(xiǎn)企高管近期表示，A股具備中長(zhǎng)期配置價(jià)值，將穩(wěn)步增加權(quán)益資產(chǎn)配置，不斷優(yōu)化權(quán)益投資策略，增強(qiáng)投資業(yè)績(jī)的穩(wěn)定性。

　　光模塊“頂流”爭(zhēng)鳴光博會(huì) 產(chǎn)業(yè)鏈吹響擴(kuò)產(chǎn)號(hào)角

　　作為人工智能（AI）產(chǎn)業(yè)的核心基礎(chǔ)設(shè)施之一，光模塊指數(shù)板塊今年以來(lái)漲幅翻倍，板塊內(nèi)上市公司合計(jì)流通市值最新突破1.1萬(wàn)億元。

　　9月11日，在第26屆中國(guó)國(guó)際光電博覽會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“光博會(huì)”）上，人潮涌動(dòng)，新易盛、中際旭創(chuàng)、光迅科技（002281）等光模塊“頂流”云集。證券時(shí)報(bào)記者在現(xiàn)場(chǎng)看到，頭部光通信廠商紛紛展示了當(dāng)前最高端的1.6T光模塊產(chǎn)品，現(xiàn)場(chǎng)“保密”級(jí)別顯著升級(jí)，不少產(chǎn)品現(xiàn)場(chǎng)不許拍照或者需要預(yù)約參觀，有觀眾動(dòng)筆記下產(chǎn)品明細(xì)。

　　記者采訪發(fā)現(xiàn)，2025年被視為1.6T光模塊商業(yè)化元年，頭部廠商已經(jīng)開始出貨，主要供應(yīng)海外市場(chǎng)；在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，400G/800G光模塊仍為出貨主力，國(guó)產(chǎn)光通信產(chǎn)業(yè)鏈積極擴(kuò)產(chǎn)，并布局硅光工藝等先進(jìn)技術(shù)路線。

　　央行重啟國(guó)債買賣操作預(yù)期升溫 時(shí)機(jī)或在四季度

　　近段時(shí)間，國(guó)債期貨持續(xù)震蕩走低，10年期、30年期國(guó)債活躍券收益率一度分別失守1.8%和2.1%關(guān)口。在債券市場(chǎng)情緒陷入低迷之際，市場(chǎng)對(duì)中國(guó)人民銀行重啟國(guó)債買賣操作的預(yù)期再度升溫。

　　目前，政府債券供給力度較大、國(guó)債收益率水平較年初已明顯上行。受訪人士認(rèn)為，綜合市場(chǎng)情緒與國(guó)債收益率水平，央行重啟公開市場(chǎng)國(guó)債買賣操作已具備適宜條件，但目前緊迫性不強(qiáng)，更看好四季度重啟國(guó)債買賣操作，以此釋放中長(zhǎng)期資金、調(diào)節(jié)債市供需關(guān)系、改善市場(chǎng)預(yù)期。

　　全國(guó)10個(gè)要素市場(chǎng)化配置綜合改革試點(diǎn)啟動(dòng) 支持試點(diǎn)地區(qū)深化探索數(shù)據(jù)、算力、空域、頻譜軌道等新型要素配置方式和價(jià)值實(shí)現(xiàn)路徑

　　深化要素市場(chǎng)化配置改革，是建設(shè)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，是構(gòu)建高水平社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的重要內(nèi)容。

　　9月11日，國(guó)務(wù)院于近期批復(fù)的《全國(guó)部分地區(qū)要素市場(chǎng)化配置綜合改革試點(diǎn)實(shí)施方案》正式公開發(fā)布。當(dāng)日下午，國(guó)務(wù)院新聞辦公室舉行發(fā)布會(huì)，介紹相關(guān)情況。

　　據(jù)悉，即日起開展北京城市副中心、蘇南重點(diǎn)城市、杭甬溫、合肥都市圈、福廈泉、鄭州市、長(zhǎng)株潭、粵港澳大灣區(qū)內(nèi)地九市、重慶市、成都市等10個(gè)要素市場(chǎng)化配置綜合改革試點(diǎn)。

　　國(guó)家發(fā)展改革委副主任李春臨表示，這10個(gè)地區(qū)是發(fā)展基礎(chǔ)較好、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)支撐作用強(qiáng)的城市群、都市圈或者中心城市，改革基礎(chǔ)條件較好，也具有較強(qiáng)代表性。各地區(qū)試點(diǎn)方案總體結(jié)構(gòu)基本一致，但具體改革措施因地制宜，各有側(cè)重。試點(diǎn)方案自批復(fù)起實(shí)施2年時(shí)間，預(yù)計(jì)2027年完成試點(diǎn)任務(wù)。

　　證券日?qǐng)?bào)

　　指數(shù)密集“上新”為市場(chǎng)提供更精細(xì)化投資工具

　　9月11日，中證指數(shù)有限公司發(fā)布中證A500相對(duì)成長(zhǎng)指數(shù)、中證A500相對(duì)價(jià)值指數(shù)、中證A500純成長(zhǎng)指數(shù)和中證A500純價(jià)值指數(shù)，為市場(chǎng)提供多樣化的投資標(biāo)的。此外，中證A500成長(zhǎng)指數(shù)和中證A500價(jià)值指數(shù)已在9月10日發(fā)布。

　　上述六條指數(shù)均從中證A500指數(shù)樣本中選取100只證券作為指數(shù)樣本。受訪專家普遍認(rèn)為，六條新指數(shù)體現(xiàn)出不同的風(fēng)格，為市場(chǎng)和投資者提供了更精細(xì)化的投資工具。

　　自去年9月23日正式發(fā)布以來(lái)，中證A500指數(shù)持續(xù)受到市場(chǎng)關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，截至9月10日，跟蹤中證A500指數(shù)的基金產(chǎn)品規(guī)模已達(dá)2770億元。

　　險(xiǎn)企今年以來(lái)已發(fā)行超273億港元H股零息可轉(zhuǎn)債

　　《證券日?qǐng)?bào)》記者從中國(guó)太平洋保險(xiǎn)（集團(tuán)）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)太�！保┝私獾�，該公司于9月10日發(fā)行港元H股可轉(zhuǎn)債，在零票息前提下，最終實(shí)現(xiàn)溢價(jià)發(fā)行，融資規(guī)模155.56億港元，長(zhǎng)線投資者認(rèn)購(gòu)比例超過(guò)七成，轉(zhuǎn)股溢價(jià)率25%。

　　根據(jù)中國(guó)太保2025年半年報(bào)，上半年，中國(guó)太保實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2004.96億元，同比增長(zhǎng)3%；歸母凈利潤(rùn)278.85億元，同比增長(zhǎng)11%。剔除短期波動(dòng)性較大的損益表項(xiàng)目和不屬于日常營(yíng)運(yùn)收支的一次性重大項(xiàng)目后的歸母營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)為199.09億元，同比增長(zhǎng)7.1%。截至上半年末，中國(guó)太保集團(tuán)綜合償付能力充足率264%，核心償付能力充足率190%，均顯著高于監(jiān)管要求。

　　中國(guó)太保表示，本次發(fā)行募集資金將主要用于支持保險(xiǎn)主業(yè)及公司“大康養(yǎng)、人工智能+、國(guó)際化”三大戰(zhàn)略發(fā)展。在保險(xiǎn)行業(yè)由規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向價(jià)值創(chuàng)造的新發(fā)展階段，本次募資充分展現(xiàn)了中國(guó)太保聚焦主責(zé)主業(yè)，堅(jiān)定圍繞戰(zhàn)略重點(diǎn)，堅(jiān)守價(jià)值、堅(jiān)信長(zhǎng)期，開啟新一輪高質(zhì)量發(fā)展的戰(zhàn)略思路。

　　“公司通過(guò)高效鏈接全球資源，在吸引國(guó)際優(yōu)質(zhì)資本的同時(shí)，進(jìn)一步豐富股東構(gòu)成，提升公司治理水平�！敝袊�(guó)太保表示，此次H股可轉(zhuǎn)債的發(fā)行有助于公司增強(qiáng)應(yīng)對(duì)不同經(jīng)濟(jì)周期和經(jīng)營(yíng)周期的可持續(xù)資本供給能力，提升資本使用效率，強(qiáng)化市值管理，助力高質(zhì)量發(fā)展。

　　年內(nèi)券商境內(nèi)發(fā)債規(guī)模同比增長(zhǎng)逾66%

　　今年以來(lái)，券商發(fā)債融資熱情顯著升溫。同花順（300033）數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，截至9月11日，券商已在境內(nèi)發(fā)債募資1.12萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)66.18%。同時(shí)，還有多家券商近期獲批發(fā)行大額債券，例如，9月11日，中信證券發(fā)布公告稱，公司獲批發(fā)行面值總額不超過(guò)600億元的公司債。

　　具體來(lái)看，截至9月11日，年內(nèi)已有71家券商合計(jì)發(fā)行了600只債券，數(shù)量同比增長(zhǎng)53.06%；合計(jì)募資1.12萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)66.18%。其中，券商已發(fā)行證券公司債320只，發(fā)行規(guī)模為6433.07億元；發(fā)行證券公司次級(jí)債66只，發(fā)行規(guī)模為1091.79億元；發(fā)行證券公司短期融資券214只，發(fā)行規(guī)模為3644.7億元。

　　對(duì)于年內(nèi)券商發(fā)債規(guī)模顯著擴(kuò)大的現(xiàn)象，巨豐投資首席投資顧問(wèn)張翠霞對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“券商積極發(fā)債融資的核心驅(qū)動(dòng)因素為業(yè)務(wù)擴(kuò)張需求，今年以來(lái)，A股市場(chǎng)走勢(shì)向好，交投活躍，為券商帶來(lái)了豐富的業(yè)務(wù)機(jī)遇，同時(shí)券商行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)也進(jìn)一步加劇，在此情況下，券商積極通過(guò)發(fā)債融資來(lái)補(bǔ)充流動(dòng)資金、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，有助于及時(shí)把握市場(chǎng)機(jī)遇，滿足兩融、自營(yíng)等重資本業(yè)務(wù)的擴(kuò)張需求。”

　　ETF總規(guī)模近一個(gè)月增長(zhǎng)近10%

　　近一個(gè)月（8月12日至9月11日，下同），ETF（交易型開放式指數(shù)基金）總規(guī)模增加4588億元，達(dá)到5.13萬(wàn)億元，增長(zhǎng)近10%，其中有10只產(chǎn)品規(guī)模增長(zhǎng)均超過(guò)100億元�！　�

　　數(shù)據(jù)顯示，近一個(gè)月ETF總份額增加1154億份，達(dá)到2.9萬(wàn)億份；同時(shí)，新發(fā)行16只產(chǎn)品，目前產(chǎn)品市場(chǎng)產(chǎn)品總量已達(dá)到1288只。分類別來(lái)看，份額增加最大的行業(yè)為金融，有24只基金跟蹤；份額增加最大的主題為中證細(xì)分化工產(chǎn)業(yè)，有4只基金跟蹤；份額增加最大的指數(shù)標(biāo)的為港股通互聯(lián)網(wǎng)，有4只基金跟蹤；收益最高的指數(shù)標(biāo)的為通信設(shè)備，有1只基金跟蹤。