中國(guó)證券報(bào)

　　銀行群體為何易出ESG評(píng)級(jí)優(yōu)等生

　　近日，中信銀行的MSCI ESG評(píng)級(jí)上調(diào)兩級(jí)，躍升至最高評(píng)級(jí)AAA級(jí)。截至目前，在42家A股上市銀行中，已有5家銀行獲得MSCI ESG評(píng)級(jí)的AAA級(jí)。從國(guó)內(nèi)外評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)ESG評(píng)級(jí)、公司ESG報(bào)告披露率來(lái)看，我國(guó)銀行業(yè)ESG表現(xiàn)在各行業(yè)中領(lǐng)先。

　　專(zhuān)家認(rèn)為，這既源于政策與監(jiān)管的推動(dòng)，又離不開(kāi)銀行業(yè)自身努力，如提升治理能力、創(chuàng)新綠色金融產(chǎn)品等。目前，A股上市銀行已普遍將ESG實(shí)踐深度融入公司業(yè)務(wù)與整體戰(zhàn)略。

　　“穩(wěn)”字打底 “活”力提升 一攬子政策顯效 資本市場(chǎng)向好勢(shì)頭持續(xù)鞏固

　　在國(guó)新辦2024年9月24日舉行的新聞發(fā)布會(huì)上，中國(guó)人民銀行、金融監(jiān)管總局、證監(jiān)會(huì)三部門(mén)聯(lián)合推出一攬子穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)市場(chǎng)、穩(wěn)預(yù)期政策，釋放金融支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的強(qiáng)烈信號(hào)。

　　今年以來(lái)，A股市場(chǎng)單日成交額數(shù)次站上3萬(wàn)億元、兩融余額突破2.4萬(wàn)億元……一組最新數(shù)據(jù)折射出“9·24”一攬子政策實(shí)施近一年來(lái)，我國(guó)資本市場(chǎng)“穩(wěn)”的基礎(chǔ)持續(xù)鞏固，“活”的生態(tài)加速形成。

　　這些積極轉(zhuǎn)變，離不開(kāi)政策的持續(xù)發(fā)力與精準(zhǔn)施策。資本市場(chǎng)“1+N”政策體系落地見(jiàn)效，資金供給、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、生態(tài)建設(shè)實(shí)現(xiàn)多維度突破。

　　市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，下一步，以深化投融資綜合改革為牽引，加快推進(jìn)新一輪資本市場(chǎng)改革開(kāi)放，增強(qiáng)市場(chǎng)的吸引力和包容性，不斷提升資本市場(chǎng)的內(nèi)在穩(wěn)定性和投資吸引力的政策舉措值得期待。

　　ETF百億俱樂(lè)部迎新 增量資金有望持續(xù)涌入

　　近期，權(quán)益市場(chǎng)熱點(diǎn)頻出，增量資金持續(xù)涌入熱門(mén)ETF。上周，ETF百億俱樂(lè)部又迎來(lái)新成員：易方達(dá)國(guó)證機(jī)器人產(chǎn)業(yè)ETF、永贏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF。

　　有業(yè)內(nèi)人士指出，近期權(quán)益市場(chǎng)在波動(dòng)中逐步走強(qiáng)，趨勢(shì)一旦形成，短期內(nèi)難以逆轉(zhuǎn)，但是指數(shù)波動(dòng)率會(huì)放大；同時(shí)，市場(chǎng)延續(xù)流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)邏輯，成長(zhǎng)風(fēng)格仍然在趨勢(shì)軌道之中。未來(lái)，更多資金將繼續(xù)通過(guò)ETF工具入市，為權(quán)益市場(chǎng)帶來(lái)更多積極因素。

　　美聯(lián)儲(chǔ)降息如期落地 港股主題ETF成資金風(fēng)向標(biāo)

　　上周（9月15日至9月19日），國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈、汽車(chē)零部件等板塊均有不錯(cuò)表現(xiàn)，多只跟蹤科創(chuàng)半導(dǎo)體材料設(shè)備指數(shù)的ETF漲超7%，另有部分跟蹤汽車(chē)零部件、智能電車(chē)指數(shù)的ETF也漲超5%。

　　值得注意的是，在上周美聯(lián)儲(chǔ)降息落地前后，港股主題ETF交投顯著活躍，香港證券、港股創(chuàng)新藥、恒生科技等主題的龍頭ETF上周成交額排在市場(chǎng)前列。同樣受降息預(yù)期影響，證券主題ETF吸引了不少資金埋伏布局。此外，在產(chǎn)業(yè)催化影響下，機(jī)器人、電池　　等主題ETF上周也有資金增配。

　　隨著近期科技主線行情進(jìn)入整固期，業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)提示，四季度市場(chǎng)風(fēng)格或?qū)⒂瓉?lái)再平衡的過(guò)程。一方面，順周期風(fēng)格進(jìn)入交易窗口期，前期滯漲的方向或迎來(lái)補(bǔ)漲；另一方面，科技風(fēng)格內(nèi)部或迎來(lái)“高切低”，行情可能從上游算力硬件的“一枝獨(dú)秀”，轉(zhuǎn)向泛人工智能分支的“多點(diǎn)開(kāi)花”格局。

　　上海證券報(bào)

　　一場(chǎng)AI與離岸人民幣的“雙向奔赴” 科技巨頭扎堆發(fā)行點(diǎn)心債

　　點(diǎn)心債（在香港發(fā)行的人民幣債券）正成為境內(nèi)科技企業(yè)境外募資的重要選擇。近日，騰訊、百度、美團(tuán)等相繼發(fā)行或計(jì)劃發(fā)行離岸人民幣債券，這不僅可以較低成本滿足AI和云計(jì)算等巨額資本開(kāi)支需求，也為離岸人民幣市場(chǎng)注入新活力。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，這一趨勢(shì)或?qū)⒅厮芸萍计髽I(yè)融資版圖，并在豐富人民幣資產(chǎn)供給的同時(shí)，加快人民幣國(guó)際化進(jìn)程。

　　“滿屏皆AAA” 信用債市場(chǎng)分層功能亟待重塑

　　2025年1月到8月，我國(guó)新發(fā)一般公司債中AAA級(jí)占比已達(dá)85%，遠(yuǎn)高于2016年的40%。業(yè)內(nèi)人士表示，這一現(xiàn)象并非評(píng)級(jí)虛高，而是國(guó)企成為債券發(fā)行主要主體、投資端風(fēng)險(xiǎn)偏好下降等因素共同作用的結(jié)果。

　　但是，高評(píng)級(jí)過(guò)度集中，業(yè)內(nèi)人士表示，有可能會(huì)削弱信用評(píng)級(jí)在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和定價(jià)中的作用，導(dǎo)致信用利差不斷壓縮，從而驅(qū)動(dòng)信用債市場(chǎng)從“持有到期”向“波段交易”轉(zhuǎn)向。

　　市場(chǎng)各方呼吁，應(yīng)加快高區(qū)分度評(píng)級(jí)體系建設(shè)，培育多層次投資者結(jié)構(gòu)，推動(dòng)評(píng)級(jí)行業(yè)從“規(guī)模擴(kuò)張”向“質(zhì)量提升”轉(zhuǎn)型，以重塑信用債市場(chǎng)的分層功能。

　　優(yōu)質(zhì)內(nèi)容播放時(shí)長(zhǎng)增220% 抖音持續(xù)加碼優(yōu)質(zhì)創(chuàng)作

　　作為內(nèi)容驅(qū)動(dòng)型平臺(tái)，近年來(lái)抖音的內(nèi)容升級(jí)之路從未停止，“優(yōu)質(zhì)內(nèi)容”的概念正在全平臺(tái)范圍內(nèi)推廣。以優(yōu)質(zhì)為導(dǎo)向，抖音推出“青年創(chuàng)作者成長(zhǎng)計(jì)劃”“創(chuàng)作階梯計(jì)劃”“AI創(chuàng)作浪潮計(jì)劃”“精選品牌伙伴計(jì)劃”，加碼支持創(chuàng)作。

　　9月20日，在2025抖音創(chuàng)作者大會(huì)上，抖音副總裁陳都燁對(duì)外界披露了抖音內(nèi)容升級(jí)的新變化：一年以來(lái)，抖音上優(yōu)質(zhì)內(nèi)容播放量、播放時(shí)長(zhǎng)同比分別提升160%、220%，優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的播放時(shí)長(zhǎng)為普通內(nèi)容的17倍；游戲、二次元、人文社科等17個(gè)垂類(lèi)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容播放時(shí)長(zhǎng)同比倍增；此外，平臺(tái)上的創(chuàng)作風(fēng)格從200余種增加到800余種。

　　公募費(fèi)率改革影響債基投資 銀行理財(cái)“喜憂參半”

　　伴隨公募基金費(fèi)率改革第三階段正式落地，公募債基“7日免贖”成為歷史，短期贖回成本將提升，這對(duì)于大量配置債券的銀行理財(cái)而言，可謂“喜憂參半”。

　　上海證券報(bào)記者采訪獲悉，銀行理財(cái)公司“喜”的是相比于債基，理財(cái)產(chǎn)品不收贖回費(fèi)，流動(dòng)性優(yōu)勢(shì)凸顯；“憂”的則是自身投資債基交易成本提高，原來(lái)高頻申贖債基的操作行不通了。

　　銀行業(yè)分析師認(rèn)為，銀行理財(cái)配置公募基金的模式，將從“短期套利，流動(dòng)性對(duì)沖”轉(zhuǎn)向“長(zhǎng)期持有，工具化使用”。疊加低利率環(huán)境，加強(qiáng)權(quán)益投資以增厚收益對(duì)于銀行理財(cái)公司而言愈發(fā)重要。銀行理財(cái)公司應(yīng)加強(qiáng)自身權(quán)益投資能力或與公募機(jī)構(gòu)合作，增強(qiáng)產(chǎn)品的收益穩(wěn)定性和滿足投資者多元化需求。

　　證券時(shí)報(bào)

　　科創(chuàng)資產(chǎn)強(qiáng)力賦能 公募基金出海拓客提升全球定價(jià)權(quán)

　　打開(kāi)行業(yè)定義的格局，中國(guó)公募基金走向了更廣闊的世界。

　　近年來(lái)，放眼全球已是中國(guó)公募基金高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵一環(huán)。各大基金公司紛紛揚(yáng)帆出海，通過(guò)拓展QDII業(yè)務(wù)、落地境外子公司、布局互聯(lián)互通ETF、牽手海外金融機(jī)構(gòu)等，不斷推進(jìn)國(guó)際化。不少基金公司已在全球市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了能力輸出與客戶引入，在向國(guó)際投資者講好中國(guó)故事的同時(shí)，也全面展示了中國(guó)市場(chǎng)的投資價(jià)值與資產(chǎn)配置的吸引力。

　　5萬(wàn)億ETF高歌猛進(jìn) 同質(zhì)化背后暗藏隱憂

　　ETF發(fā)展勢(shì)頭迅猛，規(guī)模呈爆發(fā)式增長(zhǎng)，繼2024年突破3萬(wàn)億元整數(shù)關(guān)口后，今年又接連站上4萬(wàn)億元、5萬(wàn)億元新臺(tái)階，擴(kuò)容速度備受矚目。

　　值得警惕的是，耀眼的數(shù)字背后，隱憂正逐漸顯現(xiàn)。近期市場(chǎng)中接連出現(xiàn)ETF成份股股價(jià)大幅震蕩、指數(shù)成份股流動(dòng)性不足、同質(zhì)化產(chǎn)品扎堆擴(kuò)容、高波動(dòng)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)與實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)不匹配等現(xiàn)象，再度引發(fā)業(yè)內(nèi)廣泛關(guān)注。盡管這些問(wèn)題看似是行業(yè)高速擴(kuò)張中的“小插曲”，但背后暗藏的“隱秘角落”與潛在風(fēng)險(xiǎn)絕不可輕視，也折射出當(dāng)前ETF生態(tài)建設(shè)在關(guān)鍵細(xì)節(jié)、風(fēng)險(xiǎn)管控等方面存在短板，亟待進(jìn)一步完善與優(yōu)化。

　　多重利好推動(dòng)板塊價(jià)值重估 游戲產(chǎn)業(yè)迎來(lái)“高光時(shí)刻”

　　“沒(méi)想到游戲市場(chǎng)今年表現(xiàn)這么好。”在接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)，有游戲企業(yè)高管直言，今年游戲行業(yè)不管是產(chǎn)品表現(xiàn)，還是股價(jià)走勢(shì)，都有些出乎意料。

　　從去年下半年開(kāi)始，A股游戲板塊熱度就不斷上升。至今，不論是板塊整體還是個(gè)股，都已經(jīng)積累了可觀的漲幅。版號(hào)的持續(xù)發(fā)放，新游戲的亮眼表現(xiàn)，海外市場(chǎng)的有效拓展，都為游戲產(chǎn)業(yè)注入了信心。

　　券商分析師數(shù)量創(chuàng)歷史新高 規(guī)模擴(kuò)容遭遇市場(chǎng)“降溫”沖擊

　　券商分析師人數(shù)創(chuàng)下歷史新高。

　　近日，證券時(shí)報(bào)記者查詢中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，券商分析師數(shù)量已突破6000大關(guān)，創(chuàng)歷史新高。據(jù)了解，大型券商研究所以內(nèi)生培養(yǎng)為主，中小機(jī)構(gòu)則倚重外部引進(jìn)。

　　券商分析師隊(duì)伍正加速擴(kuò)張，但市場(chǎng)蛋糕卻在縮小。受公募基金“費(fèi)改”影響，上半年行業(yè)分倉(cāng)傭金收入下滑超30%，券商研究所轉(zhuǎn)型迫在眉睫，需尋求非傭金類(lèi)新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)、實(shí)現(xiàn)收入結(jié)構(gòu)多元化；同時(shí)，部分頭部機(jī)構(gòu)的增員速度有所放緩。

　　證券日?qǐng)?bào)

　　市場(chǎng)對(duì)央行重啟國(guó)債買(mǎi)賣(mài)操作預(yù)期升溫

　　近日，債市出現(xiàn)較大波動(dòng)，引發(fā)了市場(chǎng)廣泛關(guān)注。其中，備受關(guān)注的10年期國(guó)債收益率也重新回到了1.8%上方。與此同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)人民銀行重啟國(guó)債買(mǎi)賣(mài)操作的預(yù)期再度升溫。

　　向前回溯，在2024年8月份至12月份，央行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)開(kāi)展的國(guó)債買(mǎi)賣(mài)操作累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈買(mǎi)入1萬(wàn)億元，為債券市場(chǎng)流動(dòng)性調(diào)節(jié)和穩(wěn)定運(yùn)行提供了重要支撐。

　　“該輪國(guó)債買(mǎi)賣(mài)操作較好地配合了9月份開(kāi)始實(shí)施的一系列增量政策，對(duì)擴(kuò)大需求、激發(fā)市場(chǎng)活力、增強(qiáng)信心起到了較好效果�！睆V開(kāi)首席產(chǎn)業(yè)研究院院長(zhǎng)兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事長(zhǎng)連平告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者。

　　直擊2025世界制造業(yè)大會(huì)：上市公司科技硬核展現(xiàn)“智造”雄心

　　9月20日至23日，2025世界制造業(yè)大會(huì)在安徽省合肥市濱湖國(guó)際會(huì)展中心(以下簡(jiǎn)稱“會(huì)展中心”)盛大舉行。本次大會(huì)以“智造世界.創(chuàng)造美好”為主題，匯聚了全球制造業(yè)領(lǐng)域的目光，成為展示先進(jìn)制造技術(shù)、促進(jìn)國(guó)際合作、探討行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的重要平臺(tái)，吸引了來(lái)自40多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的政府官員、企業(yè)家代表、專(zhuān)家學(xué)者等嘉賓，共同探索全球制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的新趨勢(shì)、新路徑、新機(jī)遇。

　　多只公募基金調(diào)降管理費(fèi)

　　9月20日，招商證券資產(chǎn)管理有限公司公告稱，旗下“招商資管智遠(yuǎn)天添利貨幣”于9月19日計(jì)算的7日年化暫估收益率低于2倍活期存款利率，根據(jù)合同約定，自當(dāng)日起該基金的管理費(fèi)年費(fèi)率由0.90%下調(diào)至0.30%。

　　公告顯示，該基金有關(guān)管理費(fèi)率的規(guī)定明確，該基金的管理費(fèi)按前一日基金資產(chǎn)凈值的0.90%年費(fèi)率計(jì)提，若以0.90%的管理費(fèi)計(jì)算的7日年化暫估收益率小于或等于2倍活期存款利率，基金管理人將調(diào)整管理費(fèi)為0.30%，以降低每萬(wàn)份基金暫估凈收益為負(fù)并引發(fā)銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)交收透支的風(fēng)險(xiǎn)，直至該類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)消除，基金管理人方可恢復(fù)計(jì)提0.90%的管理費(fèi)。

　　記者進(jìn)一步梳理發(fā)現(xiàn)，9月份以來(lái)，因收益率走低，興證資管金麒麟（603586）現(xiàn)金添利貨幣、長(zhǎng)江貨幣管家、招商資管智遠(yuǎn)天添利貨幣等3只產(chǎn)品也出現(xiàn)相同的情況，上述產(chǎn)品均為貨幣市場(chǎng)基金。

　　鴻蒙5終端設(shè)備數(shù)量突破1700萬(wàn)臺(tái) 華為宣布正式啟動(dòng)“天工計(jì)劃”

　　在近日舉辦的華為全聯(lián)接大會(huì)2025上，華為技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“華為”）宣布HarmonyOS 5（鴻蒙5）終端設(shè)備數(shù)量已突破1700萬(wàn)臺(tái)，并正式啟動(dòng)“天工計(jì)劃”，未來(lái)將投入10億元資金與資源，全面支持鴻蒙AI生態(tài)創(chuàng)新，聯(lián)合開(kāi)發(fā)者共同邁進(jìn)鴻蒙AI新階段。

　　在業(yè)界看來(lái)，華為宣布未來(lái)將投入10億元全面支持鴻蒙AI生態(tài)創(chuàng)新，是其在AI時(shí)代構(gòu)建自主生態(tài)的關(guān)鍵落子。

　　“鴻蒙生態(tài)正全速進(jìn)擊。鴻蒙生態(tài)的快速成長(zhǎng)，是中國(guó)科技產(chǎn)業(yè)協(xié)同創(chuàng)新的一次集體沖鋒。”華為終端云服務(wù)總裁朱勇剛在大會(huì)上展示了一張不斷擴(kuò)張的生態(tài)圖譜——從智能手機(jī)到智能汽車(chē)，從智能家居到工業(yè)互聯(lián)，鴻蒙5已經(jīng)滲透到數(shù)字生活的多個(gè)角落。