四大證券報(bào)紙頭版內(nèi)容精華摘要（9月25日）
中國(guó)證券報(bào)
持續(xù)強(qiáng)化長(zhǎng)周期考核 不斷提高跨境投融資便利度 資本市場(chǎng)“長(zhǎng)錢(qián)長(zhǎng)投”制度環(huán)境將進(jìn)一步完善
截至8月底，中長(zhǎng)期資金合計(jì)持有A股流通市值約21.4萬(wàn)億元，較“十三五”末增長(zhǎng)32%；保險(xiǎn)資金投資股票和權(quán)益類(lèi)基金超5.4萬(wàn)億元，余額較“十三五”末增長(zhǎng)85%……“十四五”期間，投資端改革實(shí)現(xiàn)重大突破。
證監(jiān)會(huì)近日明確，將更好發(fā)揮中長(zhǎng)期資金“壓艙石”“穩(wěn)定器”作用，持續(xù)強(qiáng)化長(zhǎng)周期考核，不斷提高跨境投融資便利度，吸引更多源頭活水，努力讓更多全球資本投資中國(guó)、共享成長(zhǎng)。市場(chǎng)人士預(yù)期，下一步，改革將聚焦提升入市便利度，推出實(shí)質(zhì)性舉措，優(yōu)化“長(zhǎng)錢(qián)長(zhǎng)投”環(huán)境、增強(qiáng)資產(chǎn)可投性并豐富對(duì)沖工具，“引長(zhǎng)錢(qián)、促長(zhǎng)投”效果有望加快顯現(xiàn)。
改革見(jiàn)效 “長(zhǎng)錢(qián)長(zhǎng)投”格局逐步形成
“十四五”以來(lái)，資本市場(chǎng)著力構(gòu)建“長(zhǎng)錢(qián)長(zhǎng)投”機(jī)制，以保險(xiǎn)資金、公募基金等為代表的中長(zhǎng)期資金加速入市，更好地發(fā)揮中長(zhǎng)期資金“壓艙石”“穩(wěn)定器”作用，投資端改革實(shí)現(xiàn)重大突破。
九部門(mén)出臺(tái)13項(xiàng)政策促進(jìn)服務(wù)出口
商務(wù)部9月24日消息，商務(wù)部等九部門(mén)近日印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)服務(wù)出口的若干政策措施》的通知。通知提出13項(xiàng)具體措施，包括增強(qiáng)服務(wù)貿(mào)易創(chuàng)新發(fā)展引導(dǎo)基金撬動(dòng)作用、加大出口信用保險(xiǎn)支持力度等。
通知提出，增強(qiáng)服務(wù)貿(mào)易創(chuàng)新發(fā)展引導(dǎo)基金撬動(dòng)作用。支持服務(wù)貿(mào)易創(chuàng)新發(fā)展引導(dǎo)基金加大對(duì)服務(wù)貿(mào)易的投資，加強(qiáng)與地方基金聯(lián)動(dòng)，帶動(dòng)更多社會(huì)資本投資服務(wù)貿(mào)易和數(shù)字貿(mào)易領(lǐng)域。修訂《服務(wù)出口重點(diǎn)領(lǐng)域指導(dǎo)目錄》《服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域指導(dǎo)目錄》，對(duì)基金重點(diǎn)投向加強(qiáng)業(yè)務(wù)指導(dǎo)。
加大出口信用保險(xiǎn)支持力度。鼓勵(lì)中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司和其他保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)加大對(duì)服務(wù)出口的支持力度
在運(yùn)輸、維修維護(hù)、互聯(lián)網(wǎng)廣告等支持領(lǐng)域基礎(chǔ)上進(jìn)一步擴(kuò)大覆蓋面，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，提升承保能力和水平，優(yōu)化理賠服務(wù)質(zhì)效，為服務(wù)出口提供更全面的風(fēng)險(xiǎn)保障。鼓勵(lì)各地區(qū)因地制宜建設(shè)服務(wù)貿(mào)易統(tǒng)保平臺(tái)，出臺(tái)相關(guān)支持政策，并加大對(duì)服務(wù)貿(mào)易企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)管理指導(dǎo)和培訓(xùn)力度。
掘金債市新觀察：銀行理財(cái)大手筆配置科創(chuàng)債ETF
一方面，債券ETF是理財(cái)公司應(yīng)對(duì)當(dāng)前“資產(chǎn)荒”、進(jìn)行精細(xì)化投資管理的有效工具。
另一方面，債券ETF相比其他固收類(lèi)資產(chǎn)在流動(dòng)性上有一定優(yōu)勢(shì)。
國(guó)內(nèi)科創(chuàng)債ETF市場(chǎng)迎來(lái)重要增量。9月24日，第二批14只科創(chuàng)債ETF集體上市，至此該類(lèi)產(chǎn)品總數(shù)已增至24只。在科創(chuàng)債ETF上市交易公告書(shū)中，多家銀行理財(cái)公司的產(chǎn)品位列前十大基金份額持有人名單，這折射出銀行理財(cái)資金正積極加大對(duì)債券ETF的配置力度。
政策支持力度加大 上市公司積極布局 “寵物經(jīng)濟(jì)”發(fā)展駛?cè)肟燔?chē)道
今年以來(lái)，我國(guó)“寵物經(jīng)濟(jì)”發(fā)展進(jìn)入快速增長(zhǎng)通道，多地圍繞“寵物經(jīng)濟(jì)”推出政策、組織活動(dòng)，上市公司也在加速布局相關(guān)賽道。資本市場(chǎng)中，相關(guān)概念股受到追捧。數(shù)據(jù)顯示，截至9月24日收盤(pán)，寵物經(jīng)濟(jì)指數(shù)年內(nèi)累計(jì)上漲逾37%。
畢馬威中國(guó)發(fā)布的報(bào)告顯示，中國(guó)寵物市場(chǎng)規(guī)模從2015年的978億元快速增長(zhǎng)至2023年的5928億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)25.4%，預(yù)計(jì)2025年將達(dá)8114億元。艾媒咨詢(xún)發(fā)布的《2024-2025年中國(guó)寵物行業(yè)運(yùn)行狀況及消費(fèi)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)報(bào)告》顯示，到2028年，中國(guó)寵物經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到1.15萬(wàn)億元。
上海證券報(bào)
近日，在上證首席講壇第二十三期節(jié)目上，復(fù)旦大學(xué)計(jì)算機(jī)學(xué)院特聘教授、北電數(shù)智首席科學(xué)家竇德景就AI大模型的突破點(diǎn)和未來(lái)應(yīng)用場(chǎng)景進(jìn)行了深入淺出的分享，并同期接受了上海證券報(bào)記者的專(zhuān)訪。
作為人工智能領(lǐng)域的資深學(xué)者與產(chǎn)業(yè)實(shí)踐者，竇德景深耕AI領(lǐng)域二十余載，既見(jiàn)證了行業(yè)有起有落的發(fā)展歷程，也親身參與了從技術(shù)研發(fā)到產(chǎn)業(yè)落地的全鏈條實(shí)踐。在生成式AI掀起全球變革浪潮的當(dāng)下，他以橫跨產(chǎn)學(xué)研的獨(dú)特視角，解讀中國(guó)AI發(fā)展的核心邏輯與未來(lái)機(jī)遇。
AI要突破必須扎根具體場(chǎng)景
從學(xué)術(shù)殿堂到產(chǎn)業(yè)一線，竇德景的履歷勾勒出一條跨領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)和個(gè)人成長(zhǎng)軌跡。
港元對(duì)美元匯率走勢(shì)圖 港元正以逾20年來(lái)罕見(jiàn)的速度走強(qiáng)，近期創(chuàng)下2003年以來(lái)最強(qiáng)30日升勢(shì)。
分析人士普遍認(rèn)為，本輪港元升值的背后，既有貨幣市場(chǎng)環(huán)境改變的直接推動(dòng)，也有“內(nèi)外資共振”的港股吸“金”表現(xiàn)作為強(qiáng)大后盾，而根基則在于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健與韌性。
投放中期流動(dòng)性 央行連續(xù)7個(gè)月加量續(xù)作MLF
在政府債券發(fā)行高峰與跨節(jié)資金需求交織下，央行再度加碼投放中期流動(dòng)性。
9月24日，央行公告稱(chēng)，將于25日開(kāi)展6000億元MLF（中期借貸便利）操作。由于本月到期量為3000億元，意味著央行凈投放3000億元。疊加此前3000億元買(mǎi)斷式逆回購(gòu)，9月中期流動(dòng)性?xún)敉斗趴傤~達(dá)6000億元，這是央行連續(xù)7個(gè)月實(shí)現(xiàn)“加量續(xù)作”，與8月規(guī)模持平。
東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青對(duì)上海證券報(bào)記者表示，這背后有三方面原因：
一是現(xiàn)階段處于政府債券持續(xù)發(fā)行高峰期，同時(shí)監(jiān)管層也在引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大信貸投放力度，央行持續(xù)注入中期流動(dòng)性，體現(xiàn)了貨幣政策與財(cái)政政策之間的協(xié)調(diào)配合，有助于政府債券順利發(fā)行，同時(shí)更好滿足企業(yè)和居民的信貸融資需求。
“通用人工智能（AGI）已是確定性事件，但這只是全新的起點(diǎn)。AI不會(huì)止步于AGI，它將邁向超越人類(lèi)智能、能夠自我迭代進(jìn)化的超級(jí)人工智能（ASI）�！痹�9月24日召開(kāi)的云棲大會(huì)上，阿里巴巴集團(tuán)CEO、阿里云智能集團(tuán)董事長(zhǎng)兼CEO吳泳銘在主旨演講中發(fā)布了全新的ASI概念。
一年一度的云棲大會(huì)，讓杭州的云棲小鎮(zhèn)再次成為全球科技界的焦點(diǎn)。
當(dāng)日，吳泳銘宣布阿里云重磅升級(jí)全棧AI體系，實(shí)現(xiàn)從AI大模型到AI基礎(chǔ)設(shè)施的技術(shù)更新。面向新一輪智能革命，阿里云將全力打造成為全棧人工智能服務(wù)商。
證券時(shí)報(bào)
文化為魂、品牌為橋、青年為力 三大力量助力國(guó)潮騰飛
清華大學(xué)文化創(chuàng)意發(fā)展研究院胡鈺教授曾指出，國(guó)潮不僅是國(guó)貨之潮，也是國(guó)力之潮，更是國(guó)運(yùn)之潮。國(guó)潮興起有很重要的三個(gè)元素支撐：一個(gè)是民族文化，一個(gè)是國(guó)貨品牌，再一個(gè)最重要的是青年力量。
文化為魂：國(guó)潮的根基與靈魂
民族文化賦能是國(guó)潮區(qū)別于其他潮流消費(fèi)最為本質(zhì)的特征。對(duì)于中國(guó)傳統(tǒng)文化的深入挖掘和現(xiàn)代演繹，為國(guó)潮提供了獨(dú)特的身份認(rèn)同、精神內(nèi)涵和差異化價(jià)值。
當(dāng)消費(fèi)者愿意為嵌入中國(guó)傳統(tǒng)文化的設(shè)計(jì)與巧思支付額外價(jià)值，他們所購(gòu)買(mǎi)的便不僅僅是一個(gè)商品，更是一種文化認(rèn)同和審美體驗(yàn)。透過(guò)時(shí)尚符號(hào)，傳統(tǒng)文化為商品注入了超越其功能性的“敘事”和“情感”：購(gòu)買(mǎi)“麒麟”圖樣，便是對(duì)仁德和祥瑞的期盼；身著漢服、畫(huà)酒暈妝，則是對(duì)古風(fēng)美學(xué)的認(rèn)可。這類(lèi)不可多得的文化感知，無(wú)疑會(huì)極大提升產(chǎn)品的附加值和品牌溢價(jià)。
文化創(chuàng)新激發(fā)消費(fèi)新活力 萬(wàn)億國(guó)潮經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勢(shì)崛起
在時(shí)下的年輕消費(fèi)群體中，“復(fù)古”與“漢唐風(fēng)”已不止于審美，而是演變成一股強(qiáng)勁的國(guó)風(fēng)消費(fèi)浪潮。
放眼望去，漢服、馬面裙在年輕群體中蔚然成風(fēng)，新中式穿搭風(fēng)靡社交媒體，印有繁體字或古典紋樣的掛件擺飾成為國(guó)人新寵。文創(chuàng)商品更是化身“社交頂流”——國(guó)家博物館推出的鳳冠冰箱貼，上市一年多累計(jì)銷(xiāo)量達(dá)227.9萬(wàn)件，帶動(dòng)其原型“明孝端皇后樓九龍九鳳冠”成為目前國(guó)家博物館唯一需要排隊(duì)參觀的展品。
透過(guò)青年一代的潮流消費(fèi)，中國(guó)古老而綿長(zhǎng)的傳統(tǒng)文化，正從沉寂許久的高閣之上，漸入車(chē)水馬龍的煙火人間。
年輕人為何偏愛(ài)國(guó)潮商品？根據(jù)中國(guó)青年報(bào)發(fā)布的《2024年度青年國(guó)潮品牌強(qiáng)國(guó)觀察報(bào)告》，在眾多選擇國(guó)潮商品的原因中，“支持國(guó)貨”成為受訪者買(mǎi)單的核心要素，占比高達(dá)51.8%；“有文化內(nèi)涵”“質(zhì)量有保證”也是重要因素，占比分別為46.2%、42.6%；“設(shè)計(jì)時(shí)尚有亮點(diǎn)”“使用體驗(yàn)感好”也獲得三成以上受訪者的認(rèn)可。
多方混戰(zhàn)新能源汽車(chē)后市場(chǎng) 配件流通網(wǎng)絡(luò)亟待完善
新能源汽車(chē)保有量持續(xù)攀升，一個(gè)蘊(yùn)藏潛力的后市場(chǎng)正在崛起。
如果說(shuō)傳統(tǒng)燃油車(chē)后市場(chǎng)的利潤(rùn)核心是發(fā)動(dòng)機(jī)、變速箱的維修保養(yǎng)，那么，新能源汽車(chē)后市場(chǎng)的核心就是“三電系統(tǒng)”的養(yǎng)護(hù)。當(dāng)前，掌握維修高價(jià)值含量部分的主機(jī)廠、電池企業(yè)等紛紛入局，一場(chǎng)新能源汽車(chē)后市場(chǎng)的角力賽打響。
近日，商務(wù)部召開(kāi)汽車(chē)后市場(chǎng)發(fā)展暨汽車(chē)流通消費(fèi)改革工作座談會(huì)。據(jù)悉，商務(wù)部將會(huì)同有關(guān)部門(mén)推動(dòng)清理汽車(chē)后市場(chǎng)消費(fèi)領(lǐng)域限制性措施，進(jìn)一步釋放汽車(chē)后市場(chǎng)消費(fèi)潛力。受訪人士認(rèn)為，隨著政策紅利釋放、市場(chǎng)需求激活、行業(yè)規(guī)范度增強(qiáng)，新能源汽車(chē)后市場(chǎng)將成為汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的重要增長(zhǎng)點(diǎn)。
新型政策性金融工具或已“箭在弦上” 重點(diǎn)投向新興產(chǎn)業(yè)
初步規(guī)模5000億元，支持項(xiàng)目涵蓋八大領(lǐng)域，部分資金只分配給民營(yíng)企業(yè)……隨著各地在前期準(zhǔn)備工作中的不斷“劇透”，正在加快設(shè)立的新型政策性金融工具政策細(xì)節(jié)愈發(fā)清晰。目前，多地披露已進(jìn)入項(xiàng)目申報(bào)階段，資金需求主題明確，該工具的官宣落地已漸行漸近。
著眼于今年末明年初的穩(wěn)增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需工作，受訪專(zhuān)家認(rèn)為當(dāng)前新型政策性金融工具或已“箭在弦上”。新工具或?qū)⒏嗤断蛐屡d產(chǎn)業(yè)與擴(kuò)大消費(fèi)等領(lǐng)域，并有望與超長(zhǎng)期特別國(guó)債接軌，共同發(fā)揮合力。
或撬動(dòng)5萬(wàn)億元投資
近日，佛山市發(fā)展和改革局副局長(zhǎng)黃超在專(zhuān)題訪談中透露，4月中央政治局會(huì)議宣布設(shè)立的新型政策性金融工具規(guī)模為5000億元。據(jù)他介紹，本次新型政策性金融工具有三個(gè)特點(diǎn)：可作為資本金；資金成本比市場(chǎng)化融資低；定向支持領(lǐng)域。
證券日?qǐng)?bào)
期權(quán)市場(chǎng)規(guī)模創(chuàng)歷史新高 上市品種達(dá)62個(gè)
9月22日，中國(guó)期貨市場(chǎng)監(jiān)控中心（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“監(jiān)控中心”）發(fā)文稱(chēng)，近年來(lái)，我國(guó)期權(quán)市場(chǎng)迅猛發(fā)展，市場(chǎng)運(yùn)行質(zhì)效不斷提升，產(chǎn)品體系持續(xù)豐富，功能發(fā)揮穩(wěn)步提高，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力切實(shí)增強(qiáng)。同時(shí)，今年以來(lái)，期權(quán)市場(chǎng)規(guī)模屢創(chuàng)新高，日均持倉(cāng)量較2022年增加207%。
多位受訪人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，近年來(lái)交易者精細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)管理需求顯著提升，期權(quán)作為個(gè)性化的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，憑借靈活性和風(fēng)險(xiǎn)可控性受到投資者青睞，同時(shí)，期權(quán)產(chǎn)品體系不斷豐富，市場(chǎng)規(guī)模進(jìn)一步增長(zhǎng)。建議繼續(xù)推出更多新品種，優(yōu)化現(xiàn)有品種的合約制度，進(jìn)一步放寬門(mén)檻。
監(jiān)控中心表示，今年以來(lái)，期權(quán)市場(chǎng)持倉(cāng)量屢創(chuàng)新高，8月6日達(dá)到1348萬(wàn)手的歷史新高。同時(shí)，品種上市步伐加快，期貨期權(quán)產(chǎn)業(yè)鏈版圖日趨完善，年初至今，已陸續(xù)上市7個(gè)期權(quán)品種，目前已上市期權(quán)品種達(dá)62個(gè)，能化、農(nóng)產(chǎn)品等板塊已經(jīng)實(shí)現(xiàn)期貨、期權(quán)主要品種全覆蓋。
受訪人士認(rèn)為，今年國(guó)際大宗商品價(jià)格波動(dòng)較大，實(shí)體企業(yè)避險(xiǎn)需求也較大，市場(chǎng)規(guī)模創(chuàng)出歷史新高。
六部門(mén)推動(dòng)建材行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)嚴(yán)格水泥玻璃產(chǎn)能調(diào)控
9月24日，工業(yè)和信息化部會(huì)同自然資源部、生態(tài)環(huán)境部、住房城鄉(xiāng)建設(shè)部、水利部、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部等六部門(mén)發(fā)布《建材行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案（2025—2026年）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《方案》）。
《方案》提出，注重供需兩端協(xié)同發(fā)力，以嚴(yán)禁新增產(chǎn)能和開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警控總量，以傳統(tǒng)建筑材料升級(jí)和先進(jìn)無(wú)機(jī)非金屬材料發(fā)展優(yōu)供給，以數(shù)字化、綠色化改造促轉(zhuǎn)型，以挖掘傳統(tǒng)消費(fèi)潛力和培育新興應(yīng)用擴(kuò)需求，加快培育新質(zhì)生產(chǎn)力，進(jìn)一步提高產(chǎn)業(yè)鏈韌性和安全水平，實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng)。
9月24日，2025年中國(guó)國(guó)際信息通信展覽會(huì)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“PT展”）在國(guó)家會(huì)議中心拉開(kāi)帷幕。384超節(jié)點(diǎn)實(shí)體機(jī)的指示燈如星群般閃爍，映照出算力與網(wǎng)絡(luò)融合的脈動(dòng)；6G全真數(shù)字人讓虛擬與現(xiàn)實(shí)間的界限悄然消失；長(zhǎng)航時(shí)無(wú)人機(jī)與臨近空間飛艇模型從“云端”落地，勾勒出“空天地�！币惑w化的通信版圖；機(jī)器人與汽車(chē)搭載著同樣大模型，有望逐步實(shí)現(xiàn)“隔空”對(duì)話，預(yù)示著智能終端協(xié)同步入新的階段。
PT展已走過(guò)三十余載光輝歷程，如今其不僅是萬(wàn)兆光網(wǎng)、量子計(jì)算等前沿技術(shù)的競(jìng)技場(chǎng)，更是數(shù)字技術(shù)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合的見(jiàn)證者，其以最鮮活的場(chǎng)景，詮釋著通信業(yè)在人工智能（AI）時(shí)代的轉(zhuǎn)型與突圍。中國(guó)通信技術(shù)正以堅(jiān)實(shí)的步伐，在AI浪潮中毅然“破壁”，邁向智啟未來(lái)的新征程。
9月24日，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“市場(chǎng)監(jiān)管總局”）起草的《外賣(mài)平臺(tái)服務(wù)管理基本要求（征求意見(jiàn)稿）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《基本要求》），正式面向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。這一舉措的出臺(tái)，恰與此前外賣(mài)行業(yè)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)形成鮮明呼應(yīng)。
今年盛夏，電商頭部企業(yè)掀起的“外賣(mài)三國(guó)殺”席卷市場(chǎng)，各類(lèi)補(bǔ)貼活動(dòng)層出不窮，從大額滿減到低價(jià)秒殺，消費(fèi)者一度沉浸在“幾塊錢(qián)吃一頓飯”的消費(fèi)狂歡中。這場(chǎng)硝煙彌漫的商業(yè)大戰(zhàn)，不僅是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)流量見(jiàn)頂后，巨頭們?cè)诖媪渴袌?chǎng)展開(kāi)的激烈廝殺，更標(biāo)志著發(fā)展多年的外賣(mài)賽道，正迎來(lái)一場(chǎng)關(guān)乎商業(yè)模式與行業(yè)生態(tài)的深刻“翻新”。
然而，隨著競(jìng)爭(zhēng)的持續(xù)升溫，激烈的商業(yè)鏖戰(zhàn)也讓行業(yè)逐漸清醒，過(guò)度內(nèi)卷毫無(wú)價(jià)值，無(wú)序的低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)最終只會(huì)導(dǎo)致企業(yè)利潤(rùn)承壓、服務(wù)質(zhì)量下滑的局面。如今，這一共識(shí)正在行業(yè)內(nèi)逐步形成。
中國(guó)消費(fèi)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)副理事長(zhǎng)、北京工商大學(xué)商業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)洪濤在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，在外賣(mài)行業(yè)，單一的低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)進(jìn)入死胡同。
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