四大證券報紙頭版內容精華摘要（5月27日）
中國證券報
產業(yè)整合漸成主流 “殼”資源價值下降 科技型央國企擔當主力 A股并購重組呈現三大新趨勢
數據顯示，截至5月26日，今年以來已有121家上市公司更新披露重大重組事件公告，遠超過去年同期的45家。
接受中國證券報記者采訪的專家表示，近期，并購重組政策暖風頻吹，配套制度的適應性、包容性顯著提升，積極助力上市公司提質增效。整體上看，A股并購重組呈現出產業(yè)整合漸成主流、“殼”資源價值進一步削減、科技型央國企擔當并購重組主力三大新趨勢。未來，隨著政策紅利不斷釋放和市場生態(tài)持續(xù)優(yōu)化，A股市場并購重組有望持續(xù)活躍。
今年二季度以來，多只績優(yōu)ETF遭遇較大規(guī)模贖回，其中港股互聯網主題產品占據大頭，多只掛鉤中國互聯網50、中國互聯網30、恒生互聯網、恒生科技等指數的ETF集體“上榜”。與此同時，港股高股息主題ETF則在持續(xù)上漲的同時迎來了資金的“乘勝追擊”，多只相關主題ETF借機實現規(guī)模翻倍。
4月以來，領漲港股市場的品種以高股息和互聯網板塊為主。業(yè)內人士認為，此輪港股互聯網板塊反彈主要得益于系統(tǒng)性低估，加之行業(yè)巨頭通過回購和分紅等方式進一步提升股東回報率。此外，部分外資也尋求估值更具吸引力的投資機會，后續(xù)港股投資可以按照高股息貝塔、科技互聯網阿爾法的策略進行布局。
受外圍股市高位波動及消息面變化等因素影響，上周A股市場沖高回落，重回箱體震蕩格局。在此背景下，來自第三方機構的數據顯示，當前股票私募的平均持倉仍處于年內高位水平。進一步從多家一線私募的策略研判來看，當前私募機構對于A股中期投資心態(tài)仍偏積極。
在外圍股市出現高位波動、部分消息面因素一度影響到市場風險偏好的背景下，上周A股市場先揚后抑，主要股指重新回落至5月以來的相對低位。
從上周主要股指的具體表現來看，截至上周五（5月24日）收盤時，主要股指均出現小幅調整。全周上證50、滬深300等權重股指表現相對領先，中證500、中證1000、國證2000等中小市值指數表現相對滯后。從領漲行業(yè)板塊角度來看，電力、煤炭、農林牧漁等部分傳統(tǒng)行業(yè)板塊整體表現強勢，尤其是受政策面變化的積極預期，電力行業(yè)及部分相關產業(yè)鏈投資人氣明顯高漲。與此同時，前期表現活躍的低空經濟、房地產、有色等主題指數和人氣板塊出現明顯調整。年內持續(xù)受到較多關注的銀行股等高股息品種，則在上周市場的震蕩調整中，依舊表現出了較強的運行韌性。
數據顯示，截至5月26日，今年以來已有121家上市公司更新披露重大重組事件公告，遠超過去年同期的45家。
接受中國證券報記者采訪的專家表示，近期，并購重組政策暖風頻吹，配套制度的適應性、包容性顯著提升，積極助力上市公司提質增效。整體上看，A股并購重組呈現出產業(yè)整合漸成主流、“殼”資源價值進一步削減、科技型央國企擔當并購重組主力三大新趨勢。未來，隨著政策紅利不斷釋放和市場生態(tài)持續(xù)優(yōu)化，A股市場并購重組有望持續(xù)活躍。
從重組目的來看，今年A股公司的重大重組事件中，多為聚焦主業(yè)和以產業(yè)合作為目的的重大重組，包括橫向整合、垂直整合、戰(zhàn)略合作等，合計占比超過五成。
上海證券報
取消房貸利率下限、下調最低首付比例 對樓市形成提振
自5月17日金融管理部門推出一攬子房地產金融措施后，多地快速跟進。據上海證券報記者不完全統(tǒng)計，目前已有超十�。▍^(qū)、市）取消當地房貸利率下限，下調最低首付比例。多地也跟進下調了公積金貸款利率。
從落地效果看，新政策對近期的樓市有一定提振作用。分析人士稱，考慮到房屋交易有一個過程，購房者也存在決策周期，等待市場進一步復蘇仍需要耐心。
最近一段時間，伴隨港股的強勢上漲，多只港股QDII基金的凈值大幅上漲。據統(tǒng)計，截至5月22日，多只港股QDII基金今年以來凈值漲幅超過20%。在多家機構看來，港股本輪反彈是基本面、資金面及情緒面共振的結果。從估值角度來看，當前港股仍具備較高的性價比，長線配置港股的時機已經來臨。
年初至今，紅利資產表現令人驚喜，再度成為賣方挖掘投資新機遇的焦點領域。從券商中期策略會來看，不少研究所針對紅利資產設置了討論環(huán)節(jié)，還有券商研究所專門發(fā)布深度研報，圍繞紅利股為何大漲、紅利股行情能否延續(xù)等話題予以剖析。
機構人士普遍認為，近期紅利股“火熱”行情的背后，反映出投資者對企業(yè)“穩(wěn)定現金流”的追求。
中金公司（601995）認為，中國紅利股的本質是穩(wěn)定的現金流溢價。通常情況下，有能力和意愿提高分紅比例的企業(yè)，往往具有穩(wěn)定的自由現金流作為支撐。新宏觀范式下，全球同步開啟新一輪脫虛向實，全球范圍內能夠產生穩(wěn)定現金流的資產將打開估值重估空間。在中國，有韌性的剛需、通過出�；蚓氉魍诰蛐枨蟆⑼ㄟ^新質生產力等高質量供給來創(chuàng)造需求的企業(yè)將享有更高溢價。
當地時間5月24日，備受關注的陳可辛新片《醬園弄》在第77屆戛納國際電影節(jié)上舉行了全球首映。該片作為非競賽單元影片，憑借題材和亮眼的明星陣容吸引了眾多電影愛好者和媒體的關注。
首映禮紅毯上，導演陳可辛攜手主演章子怡、王傳君、雷佳音、楊冪、大鵬、李現、此沙等亮相。
影片放映結束后，相關話題迅速引爆熱搜。而《醬園弄》背后的出品公司也引發(fā)關注。有網友調侃影片第一出品方歡喜傳媒：又要歡喜了？
歡喜傳媒近年來在電影領域成績斐然。3月27日，在港股上市的歡喜傳媒發(fā)布了亮麗的年報成績單。2023年，公司實現營收13.33億港元，同比暴增97倍；連虧三年后，凈利潤扭虧為盈，實現盈利1.59億港元。值得一提的是，2022年，公司虧損為2.22億港元。
證券時報
第二十屆中國（深圳）國際文化產業(yè)博覽交易會（以下簡稱“文博會”）今日落下帷幕。本次文博會一個突出的特點，就是各個展館彌漫著濃濃的“科技味道”：一些觀眾在會說話、會動的AI相框前“走不動道兒”；一些觀眾頭戴著VR眼鏡，身臨其境般地體驗著遠方的名勝古跡；還有一些觀眾在一面屏幕前，體驗只需要輸入幾個關鍵詞就能自動生成一幅“名畫”的神奇……
科技與文化融合，現代與傳統(tǒng)交匯。證券時報記者在這一屆的文博會上發(fā)現，隨著生成式大模型等眾多新科技、新技術的“滲透”，諸多文化產業(yè)變得更有“看頭”，也更有“樂頭”，這也預示著中國文化產業(yè)和文旅市場正在經歷著一場嬗變。
“一進展館就充分感受到了中國各地乃至全球的特色文化，更不要說很多展商還用上了先進的AI、VR、AR等新技術，讓這場文博會變得更精彩，在體驗上也是倍加滿足�！蔽牟⿻弦晃挥^眾對記者說。
近期，基金行業(yè)涉及人事變更、薪酬變更等傳聞不斷，各種猜測和傳聞四起，其中明星基金經理的離職傳聞更是沸沸揚揚。
自媒體時代，各種猜測、臆想更加劇了不實信息的傳播，對基金從業(yè)者以及基金持有人造成較大困擾。而作為信息傳播的主要對象，基金公司卻大多數三緘其口，對于一些重大信息的披露也是遮遮掩掩。
需要注意的是，如果基金公司對一些重大信息的披露不充分，或導致不同投資者之間存在信息不對稱，甚至會導致投資收益的損失�；鸸咀鳛榉申P系上的受托人，對所有委托人都負有信義義務，更應積極履行信義義務。與此同時，在減少、規(guī)避信息不對稱上，基金公司、監(jiān)管、基金持有人等多方面仍需長期努力。
5月23日，根據中基協公布的最新數據，國內公募基金管理規(guī)模首次邁上30萬億元大關。一時間，該消息引發(fā)了基民的熱議。
實際上，當前公募基金行業(yè)的馬太效應十分突出，即前10%的基金公司管理著50%的行業(yè)資金。
根據最新公布的數據，國內有148家公募基金公司，如果按10%分位計算頭部基金公司，約為15家。據數據統(tǒng)計，截至2024年一季度末，這15家頭部基金公司管理的公募總規(guī)模為15.06萬億元，約占全部公募基金市場51.58%的份額。
但到底什么才是頭部基金公司？僅僅是規(guī)模大嗎？有基金公司高管在近期向證券時報記者坦言，當前許多頭部基金公司面臨“大而不強、多而不優(yōu)、全而不精”的問題，管理規(guī)模大卻沒有健康強壯的規(guī)模結構，基金數量多卻沒有優(yōu)異亮眼的業(yè)績，產品布局全卻缺乏專精細研的優(yōu)勢。
5月17日，中國人民銀行密集出臺多項房產新政，意在維護房地產市場平穩(wěn)健康發(fā)展。央行本次調整房貸政策，是對4月末中央政治局會議“統(tǒng)籌研究消化存量房產和優(yōu)化增量住房的政策措施”要求的貫徹落實和積極響應。本輪政策堪稱“史上最寬松”房地產政策，彰顯中央對穩(wěn)定房地產市場的堅定決心。在重磅利好政策的刺激下，北上廣等十余城樓市購房熱情高漲，新房、二手房看房量明顯提升。地產股也出現久違的集體大漲。房產新政有效降低了剛需群體、改善群體的購房門檻和成本，有助于釋放一些前期積壓的購房需求。短期內，房地產市場活躍度或將逐漸修復，成交量有望企穩(wěn)回升。
證券日報
近期，黃金價格走出“過山車”行情。以國際黃金現貨價格為例，數據顯示，自今年3月初開始，倫敦黃金現貨價格（以下簡稱“倫敦金”）快速震蕩上行，3月份月度漲幅高達9.28%。
這種上漲態(tài)勢在4月份的中上旬得以延續(xù)，4月1日至4月19日，倫敦金現價格再次強勢上漲7.09%。而從4月22日至4月30日，金價開始調頭向下，7個交易日的跌幅達到4.43%。由于當月下旬的回調，倫敦金現價格4月份最終僅上漲2.34%。
5月1日至5月20日，倫敦金現價格呈現震蕩上行態(tài)勢，漲幅達到6.13%，還在5月20日盤中觸及2450.10美元/盎司，再次刷新歷史最高紀錄。隨后的5月21日至5月23日，金價連續(xù)3個交易日收跌。不過，截至5月24日（當日金價收報2333.75美元/盎司），5月份以來倫敦金現價格仍然上漲2.10%，依舊處于高位。
嚴監(jiān)管態(tài)勢持續(xù) 年內近百家公司“披星戴帽”
年報披露結束后，又一批上市公司被實施風險警示或退市風險警示。據數據統(tǒng)計顯示，截至5月26日，今年以來，新增93家公司“披星戴帽”（剔除重復“披星戴帽”公司），其中55家被實施退市風險警示（即ST），38家被其他風險警示（即ST）。
截至5月26日，A股風險警示股共180家，95家被實施ST，85家被實施ST。市場人士認為，這反映出監(jiān)管部門對于市場風險的嚴格管控，以及對投資者權益保護的重視。同時，投資者也需要培養(yǎng)理性投資、價值投資、長期投資理念。
中央財經大學副教授、資本市場監(jiān)管與改革研究中心副主任鄭登津對《證券日報》記者表示，一方面，監(jiān)管機構及時對存在問題的公司進行風險警示，可以幫助投資者更好地了解公司的實際情況，避免盲目投資，減少不必要的損失，確保市場的健康發(fā)展；另一方面，“披星戴帽”是對公司自身經營的一種警示。這些公司需要正視問題，采取措施改善經營狀況，恢復投資者信心。
中國基金業(yè)協會發(fā)布的最新一期公募基金市場數據顯示，截至今年4月底，公募基金總規(guī)模達到30.78萬億元，總規(guī)模首次站上30萬億元大關，公募基金行業(yè)迎來了歷史性的時刻。作為資本市場中長期資金的重要來源，權益類基金（包括股票型基金和混合型基金）貢獻了超1500億元的規(guī)模增量。
其中，股票型基金的管理規(guī)模攀升至3.18萬億元，相比3月份增加859.39億元，環(huán)比增長2.78%，管理規(guī)模創(chuàng)歷史新高。同期，股票型基金的份額達到2.74萬億份，環(huán)比增長0.75%。在以主動權益類產品為主的混合型基金方面，其最新基金份額為3.41萬億份，相比3月份微跌，最新管理規(guī)模達到3.72萬億元，相比3月份增加了680.88億元。綜合來看，公募基金權益類基金總體管理規(guī)模合計達到6.9萬億元，環(huán)比增加了1540.27億元。
人才是企業(yè)發(fā)展的核心支撐，在證券行業(yè)奮進高質量發(fā)展的趨勢下，頻繁的券商高管變動一定程度上反映了行業(yè)發(fā)展動態(tài)及業(yè)務布局動向。據《證券日報》記者不完全統(tǒng)計，僅5月份以來，至少已有9家券商宣布高管人員變動，其中不乏中信證券、國泰君安等頭部券商，這引發(fā)了市場廣泛關注。
近日，不少在證券行業(yè)打拼了數十年的老將，因到齡退休而離開崗位。其中，頭部券商的高管變動尤為引人注目。5月24日晚間，行業(yè)龍頭中信證券發(fā)布公告稱，總經理楊明輝向董事會提交了辭職報告，因到齡退休，申請辭去公司第八屆董事會執(zhí)行董事、董事會下設專門委員會委員/主席、總經理、執(zhí)行委員、授權代表及在公司及控股子公司擔任的其他職務。公開資料顯示，楊明輝自2016年6月27日起即擔任中信證券總經理，迄今8年。
同日，國泰君安也發(fā)布公告稱，喻健因到齡退休，申請辭去公司第六屆董事會董事、董事會秘書及在公司擔任的其他一切職務。同時，國泰君安也迎來多位新任高管，陳忠義、韓志達被聘任為公司副總裁；聘任聶小剛兼任公司董事會秘書、聯席公司秘書等職務。
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