中國(guó)證券報(bào)

　　供需兩旺驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)擴(kuò)容 點(diǎn)心債成中資科技企業(yè)融資新選擇

　　今年以來(lái)發(fā)行規(guī)模已逼近萬(wàn)億元，騰訊、阿里巴巴等科技巨頭躋身發(fā)行人行列……作為中國(guó)境外發(fā)行、以人民幣計(jì)價(jià)，并以人民幣還本付息的離岸人民幣債券，點(diǎn)心債正以“供需兩旺”的態(tài)勢(shì)持續(xù)發(fā)展。專(zhuān)家表示，政策紅利、市場(chǎng)需求與資產(chǎn)質(zhì)量提升的多重合力，在推動(dòng)點(diǎn)心債市場(chǎng)擴(kuò)容的同時(shí)，更在支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、助推人民幣國(guó)際化進(jìn)程中發(fā)揮著關(guān)鍵性作用。

　　多元策略尋求穿越周期 險(xiǎn)資加碼不動(dòng)產(chǎn)投資

　　近日，險(xiǎn)資買(mǎi)樓又添新案例。陸家嘴國(guó)泰人壽發(fā)布公告稱，與前安投資簽訂前灘匯N5房屋轉(zhuǎn)讓協(xié)議，購(gòu)買(mǎi)標(biāo)的將作為公司總部辦公職場(chǎng)。今年以來(lái)，險(xiǎn)資加速涌入不動(dòng)產(chǎn)領(lǐng)域。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，不動(dòng)產(chǎn)項(xiàng)目通常規(guī)模大、期限長(zhǎng)，能夠提供相對(duì)穩(wěn)定的現(xiàn)金流，較為契合險(xiǎn)資的資產(chǎn)配置需求，而且不動(dòng)產(chǎn)與股票、債券相關(guān)性較低，有助于險(xiǎn)資優(yōu)化投資組合。

　　倒計(jì)時(shí)一個(gè)月 海南自貿(mào)港全島封關(guān)進(jìn)入沖刺期

　　11月18日，海南自由貿(mào)易港全島封關(guān)進(jìn)入一個(gè)月倒計(jì)時(shí)。當(dāng)日，海南省委書(shū)記馮飛宣布，海南自由貿(mào)易港封關(guān)運(yùn)作合成演練和7×24小時(shí)熱運(yùn)行正式啟動(dòng)。從政策體系構(gòu)建到基礎(chǔ)設(shè)施落地，從企業(yè)加速集聚到產(chǎn)業(yè)布局優(yōu)化，承載著高水平對(duì)外開(kāi)放使命的海南自貿(mào)港，已全面進(jìn)入封關(guān)“沖刺”階段。

　　申萬(wàn)宏源： 明年年中或迎全面行情 看好科技和制造業(yè)板塊

　　11月18日，申萬(wàn)宏源在上海舉辦2026資本市場(chǎng)投資年會(huì)。申萬(wàn)宏源認(rèn)為，2026年將是改革與發(fā)展全面發(fā)力的一年，2026年年中A股行情可能全面啟動(dòng)，科技產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)和我國(guó)制造業(yè)全球影響力提升將是市場(chǎng)主線。

　　上海證券報(bào)

　　A股高位調(diào)整 AI應(yīng)用板塊逆勢(shì)活躍

　　11月18日，A股市場(chǎng)高位調(diào)整，盤(pán)面熱點(diǎn)快速輪動(dòng)，前一日領(lǐng)漲的鋰電池板塊大幅回撤，地產(chǎn)、煤炭等周期板塊跌幅居前，拖累三大股指下挫。截至收盤(pán)，上證指數(shù)報(bào)3939.81點(diǎn)，跌0.81%；深證成指報(bào)13080.49點(diǎn)，跌0.92%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)3069.22點(diǎn)，跌1.16%。滬深兩市合計(jì)成交19260億元，較前一日放量153億元。

　　AI應(yīng)用方向逆勢(shì)活躍，互聯(lián)網(wǎng)電商、教育、游戲等細(xì)分方向昨日均有所表現(xiàn)。以申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)劃分，營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)指數(shù)昨日收漲4.76%，宣亞國(guó)際（300612）、福石控股（300071）、元隆雅圖（002878）收獲漲停。

　　申萬(wàn)宏源：A股“兩段式上漲”可期

　　11月18日，申萬(wàn)宏源2026資本市場(chǎng)投資年會(huì)舉行。申萬(wàn)宏源黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)劉健在主論壇致開(kāi)幕辭，申萬(wàn)宏源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉、A股策略首席分析師傅靜濤等圍繞2026年中國(guó)經(jīng)濟(jì)與資本市場(chǎng)走勢(shì)展開(kāi)深度解讀，提出“向改革要紅利”“上漲行情兩段論”等核心觀點(diǎn)，為明年投資方向勾勒清晰藍(lán)圖。

　　“債冷股熱”背后：全球資金“落子”中國(guó)新棋局

　　全球投資者布局人民幣資產(chǎn)的新動(dòng)向引人注目：一邊是境外機(jī)構(gòu)投資者連續(xù)數(shù)月減持人民幣債券；另一邊是全球資金對(duì)中國(guó)股市熱情高漲，持續(xù)堅(jiān)定看好。

　　“債冷股熱”的背后，隱藏著怎樣的投資邏輯？國(guó)際投資者對(duì)于人民幣資產(chǎn)的投資考量未來(lái)會(huì)如何演變？

　　28天23板，002713停牌核查結(jié)束！周三復(fù)牌

　　11月18日晚，ST東易發(fā)布股票交易核查結(jié)果暨復(fù)牌公告，公司股票將于11月19日（周三）開(kāi)市起正式復(fù)牌。

　　自ST東易2025年9月26日晚披露《關(guān)于遴選重整投資人結(jié)果及簽署重整投資協(xié)議暨預(yù)重整進(jìn)展的公告》以來(lái)，公司股票在28個(gè)交易日內(nèi)23次漲停，股價(jià)累計(jì)漲幅高達(dá)241.59%，公司已9次發(fā)布股價(jià)異常波動(dòng)公告，并于2025年11月14日開(kāi)市起停牌核查。

　　證券時(shí)報(bào)

　　10月以來(lái)科技跑輸紅利 風(fēng)格轉(zhuǎn)換苗頭隱現(xiàn)

　　近期，年內(nèi)持續(xù)強(qiáng)勢(shì)的科技股漲勢(shì)出現(xiàn)一定減緩跡象，而紅利股表現(xiàn)則開(kāi)始相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。與此同時(shí)，作為年內(nèi)科技股行情驅(qū)動(dòng)因素之一的人工智能（AI）浪潮，市場(chǎng)對(duì)其是否存在較大泡沫的分歧也在逐漸加大。A股市場(chǎng)的風(fēng)格轉(zhuǎn)換是否又到了新的“十字路口”？

　　有專(zhuān)家在接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)指出，在本輪A股市場(chǎng)的上漲行情中，科技板塊是主要驅(qū)動(dòng)因素之一，背后的科技自立以及AI浪潮是兩條重要的邏輯主線。

　　百度三季度AI收入增超50% 拼多多“千億扶持”繼續(xù)反哺產(chǎn)業(yè)

　　11月18日，拼多多、百度亮出三季度“成績(jī)單”。

　　結(jié)合近期京東、騰訊等巨頭發(fā)布的業(yè)績(jī)來(lái)看，不少公司均取得了亮眼的成績(jī)，尤其是在AI不斷發(fā)展的當(dāng)下，巨頭們均在實(shí)現(xiàn)各自突圍與尋求新的增長(zhǎng)曲線。

　　拼多多第三季度財(cái)報(bào)顯示，公司單季度營(yíng)收1083億元，同比增長(zhǎng)9%；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)313.82億元，同比增長(zhǎng)14%。不過(guò)，拼多多經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)同比僅取得低個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，營(yíng)收和利潤(rùn)已經(jīng)連續(xù)多個(gè)季度增速放緩。

　　據(jù)介紹，今年以來(lái)，拼多多首次在電商行業(yè)啟動(dòng)“千億級(jí)別”的惠商戰(zhàn)略。截至目前，“千億扶持”已經(jīng)持續(xù)投入兩個(gè)季度，一定程度上影響了過(guò)去兩個(gè)季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，也為商家及產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展創(chuàng)造了長(zhǎng)期價(jià)值。

　　巍華新材斥資1.54億元 收購(gòu)禾裕泰七成股權(quán)

　　11月18日晚，巍華新材（603310）發(fā)布公告，公司控股子公司浙江方華化學(xué)有限公司（簡(jiǎn)稱“方華化學(xué)”）擬以現(xiàn)金收購(gòu)浙江欣禾生物股份（600201）有限公司（簡(jiǎn)稱“欣禾生物”）持有的江蘇禾裕泰化學(xué)有限公司（簡(jiǎn)稱“禾裕泰”）70%股權(quán)，交易對(duì)價(jià)1.54億元，資金來(lái)源為自有資金及銀行貸款。交易完成后，禾裕泰將成為公司控股孫公司，納入公司合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍。

　　7月以來(lái)融資余額增超三成 科技股最受青睞

　　據(jù)證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，今年下半年以來(lái)（7月1日以來(lái)，下同），A股融資余額不斷攀升，10月后持續(xù)維持在2.4萬(wàn)億元之上，最新余額為2.48萬(wàn)億元（截至11月17日），處于歷史高位，相較上半年末增長(zhǎng)6441.71億元，增幅為35%。

　　14個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)融資凈買(mǎi)入額在100億元以上。電子行業(yè)增幅第一，凈買(mǎi)入額達(dá)1480.62億元；電力設(shè)備緊隨其后，凈買(mǎi)入額948.03億元；通信、有色金屬凈買(mǎi)入額超過(guò)400億元。僅煤炭、石油石化遭融資凈償還，金額分別為9.76億元、10.74億元。

　　證券日?qǐng)?bào)

　　險(xiǎn)資三季度進(jìn)一步增配股票和證券投資基金

　　近日，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局披露了今年三季度保險(xiǎn)資金運(yùn)用情況。數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用余額超37萬(wàn)億元。其中，人身險(xiǎn)公司和財(cái)險(xiǎn)公司對(duì)股票和證券投資基金等權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)配置占比，環(huán)比今年二季度末進(jìn)一步提升。

　　受訪專(zhuān)家表示，險(xiǎn)資加大權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)配置比例，主要受利差損壓力、投資收益提升、權(quán)益市場(chǎng)回暖和監(jiān)管政策鼓勵(lì)等因素影響。

　　持續(xù)發(fā)力本地生活服務(wù)賽道 京東正式推出京東外賣(mài)App

　　今年以來(lái)，京東集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“京東”）在本地生活領(lǐng)域動(dòng)作頻頻，先后高調(diào)進(jìn)入外賣(mài)與酒旅業(yè)務(wù)，進(jìn)一步拓展本地生活服務(wù)賽道的布局。

　　11月17日晚間，在第三場(chǎng)京東品酒會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，京東正式推出京東外賣(mài)App，不僅提供外賣(mài)服務(wù)，更集“外賣(mài)+即時(shí)零售+點(diǎn)評(píng)+酒旅+購(gòu)物”等本地生活服務(wù)于一體，打造一站式本地生活平臺(tái)。京東創(chuàng)始人劉強(qiáng)東表示，此前外賣(mài)服務(wù)內(nèi)嵌于“秒送”品牌之下，導(dǎo)致用戶感知度低、流量流失，如今獨(dú)立成App更便于用戶觸達(dá)與使用。

　　與此同時(shí)，京東正式上線“京東點(diǎn)評(píng)”與“京東真榜”，完善內(nèi)容生態(tài)。其中，京東點(diǎn)評(píng)設(shè)立找美食、住酒店、挑好物、去哪玩、選家政五個(gè)子頻道，構(gòu)建覆蓋本地生活全場(chǎng)景的消費(fèi)評(píng)價(jià)體系；京東真榜則招募10萬(wàn)名用戶進(jìn)行盲測(cè)，并推出榜單AI大模型—AI全網(wǎng)評(píng)。

　　百度第三季度AI業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)超50%

　　11月18日，百度集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“百度”）發(fā)布2025年第三季度業(yè)績(jī)報(bào)告。百度第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收312億元，實(shí)現(xiàn)核心營(yíng)收247億元，其中整體AI業(yè)務(wù)營(yíng)收增長(zhǎng)超50%，達(dá)100億元。

　　“第三季度，百度全方位展示了AI為業(yè)務(wù)帶來(lái)的變革性價(jià)值。得益于越來(lái)越多的企業(yè)采用我們的AI產(chǎn)品和解決方案，AI云保持了穩(wěn)健的增長(zhǎng)勢(shì)頭；蘿卜快跑全無(wú)人運(yùn)營(yíng)規(guī)模加速擴(kuò)大，全球化腳步加快；在移動(dòng)生態(tài)中，智能體和數(shù)字人等AI原生商業(yè)化產(chǎn)品帶來(lái)快速的收入增長(zhǎng)，顯示出強(qiáng)大的長(zhǎng)期潛力�！卑俣葎�(chuàng)始人李彥宏表示，百度將繼續(xù)開(kāi)拓人工智能創(chuàng)新，為用戶、企業(yè)和社會(huì)創(chuàng)造巨大價(jià)值，鞏固百度在AI時(shí)代的領(lǐng)導(dǎo)地位。

　　39只公募產(chǎn)品年內(nèi)凈值增長(zhǎng)超100%

　　今年以來(lái)，多數(shù)公募基金展現(xiàn)出較強(qiáng)的業(yè)績(jī)韌性。資訊數(shù)據(jù)顯示，截至11月18日，逾九成公募基金實(shí)現(xiàn)年內(nèi)凈值增長(zhǎng)，其中有39只產(chǎn)品凈值增長(zhǎng)率超過(guò)100%；從產(chǎn)品類(lèi)別來(lái)看，偏股混合型基金表現(xiàn)突出，大幅跑贏ETF（交易型開(kāi)放式指數(shù)基金）和QDII（合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者）基金。