四大證券報紙頭版內容精華摘要（12月3日）
中國證券報
“作為自閉癥孩子的父母，我們最大的擔憂就是：我們老了、不在了以后，孩子該怎么辦？”70歲的北京市通州區(qū)居民田女士道出了無數特殊家庭的心聲。今年4月，她為40歲的自閉癥兒子辦理完成全國首例不動產信托財產登記，讓房產成為兒子未來生活的“守護者”。
不到一年時間，不動產信托財產登記試點在全國多點開花，信托公司爭相在這片制度藍海中布局，同時為普通家庭提供了全新的財富保障方案。
江蘇省首單業(yè)務的落地藏著地方試點的“蘇式巧思”。蘇州信托11月10日成功設立江蘇省首單不動產服務信托，11月17日完成不動產信托財產登記。該不動產服務信托創(chuàng)新融合“以房養(yǎng)老+特殊需要+公益目的”三重屬性，在滿足多層次、個性化養(yǎng)老需求的同時，又通過信托架構實現對流浪動物保護的長期公益支持。
興發(fā)集團（600141）將旗下專注濕電子化學品的興福電子分拆至科創(chuàng)板于年初上市。此舉實現了主板龍頭與科創(chuàng)板“硬科技”企業(yè)的聯動布局，成為我國多層次資本市場協(xié)同發(fā)展的生動案例。
2025年是多層次資本市場建設進一步深化改革的大年，從科創(chuàng)板設立科創(chuàng)成長層并迎來首批企業(yè)，到創(chuàng)業(yè)板正式啟用支持優(yōu)質未盈利創(chuàng)新企業(yè)上市的第三套上市標準，再到北交所與新三板之間的轉板通道愈發(fā)通暢……一幅錯位發(fā)展、功能互補的多層次資本市場全景圖正徐徐展開。
結合近期監(jiān)管部門表態(tài)，市場人士分析認為，未來一段時期，板塊改革仍將是建設多層次資本市場的重要抓手。通過深化科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板改革，推動轉板機制常態(tài)化，積極發(fā)展多元股權融資等，資本市場服務實體經濟質效有望全面提升。
2025年10月末，私募基金管理規(guī)模首次突破22萬億元，站上歷史新高。這一數字背后，是行業(yè)內在結構的悄然重塑：尾部管理人持續(xù)出清，資源加速向頭部匯聚；證券私募強勢崛起，推動行業(yè)從過去的“單輪驅動”轉向更為均衡健康的“雙輪并進”。
站在新的規(guī)模起點上，一場圍繞專業(yè)能力、合規(guī)經營與技術賦能的深度轉型已然展開，行業(yè)正告別“規(guī)模紅利”，步入以核心投研能力與差異化服務決勝未來的新階段。
日前，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會發(fā)布的2025年10月私募基金管理人登記及產品備案月報顯示，截至2025年10月末，私募基金規(guī)模達22.05萬億元，較9月末增加1.31萬億元。
五部門：加強人才隊伍建設 促進數據領域產學研用協(xié)同
國家發(fā)展改革委12月2日消息，國家發(fā)展改革委、國家數據局、教育部、科技部、中共中央組織部近日印發(fā)《關于加強數據要素學科專業(yè)建設和數字人才隊伍建設的意見》，旨在加強數據要素學科專業(yè)建設和數字人才隊伍建設，促進數據領域教育鏈、人才鏈與產業(yè)鏈、創(chuàng)新鏈融合發(fā)展。意見明確，以應用場景為載體，促進數據領域產學研用協(xié)同。
意見提出，優(yōu)化學科專業(yè)設置。教育部門與數據管理部門加強數據要素相關學科專業(yè)建設，支持有條件的學位授予單位建設數據科學與工程、數字經濟與管理等數據要素相關學科專業(yè)，引導鼓勵有條件的數據企業(yè)、研究機構積極參與。建立健全數據要素相關學科專業(yè)本碩博銜接的人才培養(yǎng)機制。支持職業(yè)院校根據產業(yè)發(fā)展需要，及時動態(tài)調整數據相關專業(yè)，研究增設數據采集清洗、數據標注、數據合規(guī)、數據運營等貼近市場需求的相關專業(yè)。
上海證券報
經過為期一個月的公開意見征集，中國人民銀行上�？偛拷照接“l(fā)《上海自由貿易試驗區(qū)自由貿易賬戶功能升級實施辦法（試行）》（下稱“辦法”），旨在探索實現自由貿易賬戶（即FT賬戶）跨境資金自由收付，滿足實體企業(yè)新發(fā)展需求，深化上海自貿區(qū)跨境資金流動管理制度型開放。
辦法要求各相關金融機構啟動自由貿易賬戶功能升級試點，建立健全試點業(yè)務內控機制，完善配套系統(tǒng)建設，配備專項服務團隊，為試點企業(yè)提供高質量跨境金融服務。
多位受訪人士認為，FT賬戶是上�？缇辰鹑谙刃邢仍嚨牡湫蜆颖�，時隔多年在上海自貿區(qū)進行功能升級試點具有重要意義。在此試點基礎上，跨境企業(yè)的資金往來會更加便利，有助于增強上海國際金融中心的競爭力和影響力。
擴大有效投資，沖刺全年經濟增長目標。臨近年底，各地一批“兩重”建設項目不斷刷新“進度條”。同時，各類投資向“新”集聚，我國投資結構總體呈持續(xù)優(yōu)化態(tài)勢。
從今年前10個月來看，扣除價格因素，固定資產投資保持小幅增長，投資的實物工作量仍在增加。多位專家向上海證券報記者表示，隨著新型政策性金融工具加快投放等，預計很快會形成實物工作量，加上其他各項促投資政策陸續(xù)落地，將有效撬動大量投資，今年全年投資有望實現溫和增長。
歲末將至，市場對跨年行情的期待持續(xù)升溫。在多家機構看來，多路增量資金年底有望形成共振，催生跨年行情。站在當前時點，機構也正密集調研尋找投資機會，景氣度與業(yè)績成為投資的核心聚焦因素。
備戰(zhàn)跨年行情已成為機構當前的共識。招商證券近期發(fā)布的研報顯示，12月容易形成各路增量資金的共振，從而形成經典的跨年行情。
今年1月發(fā)布的《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》要求，提升商業(yè)保險資金A股投資比例與穩(wěn)定性。招商證券認為，每年一季度都是保險開門紅，新增保費配置股票需求增加，12月是提前布局的時機。與此同時，歷史數據顯示，如果前兩年權益類資產表現比較好，則第二年年底居民加倉權益類資產概率明顯加大。
市場監(jiān)管總局日前出臺了新的《市場監(jiān)督管理信用修復管理辦法》(下稱“新《辦法》”)，擴大了信用修復范圍，并縮短了公示期和辦理時限，進一步健全信用修復制度，鼓勵當事人主動糾正違法失信行為，重塑良好信用。新《辦法》共31條，將于2025年12月25日實施。
“相比較2021年7月制定出臺的《市場監(jiān)督管理信用修復管理辦法》，新《辦法》以部門規(guī)章的形式發(fā)布，統(tǒng)一了信用修復規(guī)則，增加了便民利企創(chuàng)新舉措�！笔袌霰O(jiān)管總局信用監(jiān)管司副司長荊瓊華12月2日在市場監(jiān)管總局專題發(fā)布會上表示。
在信用修復范圍方面，新《辦法》將破產重整企業(yè)納入信用修復范圍。破產重整企業(yè)持人民法院批準重整計劃或者認可和解協(xié)議的裁定書就可以申請臨時信用修復。市場監(jiān)管總局表示，將解除可能影響重整計劃或者和解協(xié)議執(zhí)行的管理措施，為破產重整企業(yè)恢復信用、重新開展正常經營、參與市場競爭提供支撐。
證券時報
2025年，“反內卷”成為貫穿中國經濟轉型的核心關鍵詞。從“綜合整治‘內卷式’競爭”首次被寫入政府工作報告，到國家發(fā)展改革委、市場監(jiān)管總局聯合公告治理價格無序競爭，再到修訂后的反不正當競爭法正式施行、價格法修正草案公開征求意見……一系列政策組合拳覆蓋傳統(tǒng)產業(yè)與新興領域，通過供給側改革深化與市場化引導協(xié)同發(fā)力，推動多個行業(yè)逐步擺脫低水平價格戰(zhàn)的泥潭，邁向以質量和創(chuàng)新為核心的發(fā)展新階段。
最新經濟數據印證了政策成效。8月以來，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤累計增速已連續(xù)3個月實現正增長；10月份，工業(yè)生產者出廠價格指數（PPI）環(huán)比結束持平態(tài)勢，年內首次回升，同比降幅亦連續(xù)第3個月收窄。
中國人民大學國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院副院長劉曉光分析指出，前三季度工業(yè)企業(yè)利潤整體向好，核心得益于年中以來持續(xù)加碼的“反內卷”政策，這反映出經濟微觀層面已實現表觀修復，但深層次的活力仍有待激發(fā)。
根據電動自行車強制性新國標規(guī)定，12月1日起，舊版標準車輛全面禁止銷售，在此背景下，電動自行車市場有何變化備受關注。
記者近日走訪市場看到，受新國標認證、產線切換適配等因素影響，當前電動自行車車型供應暫顯緊張。因新國標實施帶來的生產成本上升，終端銷售價格有所上漲。有業(yè)內人士表示，短期內市場銷量預計將出現下滑，但業(yè)內對長期增長仍持樂觀態(tài)度。對于行業(yè)而言，新國標的落地推動供給端結構優(yōu)化，既有利于頭部企業(yè)發(fā)展，也為整個產業(yè)鏈帶來了新的增長機遇。
12月份，多地將舉行腦機接口大會。
由上海市科學技術委員會、閔行區(qū)人民政府、腦機接口產業(yè)聯盟單位共同主辦的2025腦機接口大會將于12月4日至5日在上海舉行，本屆大會實現多項“首次”突破：首次舉辦國內大規(guī)模多賽道腦機接口競技賽，首次設立腦機接口開發(fā)者大會，首次開設聚焦投融資的“投資合作”分論壇。
12月11日至12日，由杭州市人民政府、浙江省科學技術廳、浙江大學及中國人工智能學會共同主辦的2025“智聯·未來”腦機接口國際會議暨第二屆中國腦機智能大會，定于杭州舉行。本次大會以“腦機融合 智聯未來”為主題，聚焦腦機智能的技術前沿與應用熱點。
腦機接口已上升為“國家戰(zhàn)略”，為需要前瞻布局的六大未來產業(yè)之一，被明確寫入 《中共中央關于制定國民經濟和社會發(fā)展第十五個五年規(guī)劃的建議》中。
近日，在深圳舉行的“第十九屆深圳國際金融博覽會暨2025中國金融機構年會”分論壇“中國證券業(yè)投資銀行高峰論壇”上，多位投行大咖以“擁抱新質生產力，投行如何作答‘科技金融’大文章”為核心議題，就投行如何服務新質生產力展開對話。
國元證券執(zhí)委會委員、董事會秘書李洲峰，國海證券副總裁殷傳陸，國聯民生（601456）承銷保薦聯席總經理孔強，申萬宏源承銷保薦公司董事會秘書、總經理助理包建祥，中金公司（601995）投行委委員、深圳總部負責人潘志兵參加了圓桌討論。國泰海通董事總經理薛陽擔任主持人。
與會嘉賓普遍認為，科技金融是投行轉型的核心賽道，需針對性搭建專業(yè)化服務架構。針對科技企業(yè)高投入、高成長、高風險的特性，投行正依托行業(yè)研究優(yōu)勢構建硬科技識別與評估體系，完善覆蓋孵化、融資、上市、并購的全生命周期服務。同時嘉賓呼吁，政策端需提升包容性與穩(wěn)定性，優(yōu)化監(jiān)管協(xié)同機制，提升審核效率，為投行服務科技創(chuàng)新掃清障礙，凝聚金融與科技合力助推新質生產力落地。
證券日報
券商競逐另類投資業(yè)務機遇 助力科技創(chuàng)新與產業(yè)升級
開展另類投資業(yè)務是券商服務實體經濟、滿足科創(chuàng)企業(yè)融資需求的重要方式之一。近年來，為把握市場機遇，券商持續(xù)優(yōu)化另類投資業(yè)務發(fā)展戰(zhàn)略，切實踐行“投早、投小、投硬科技”，助力科技創(chuàng)新與產業(yè)升級，同時根據實際需求對另類投資子公司的資本金進行靈活調整，以提升資源配置效率。
近日，中國證監(jiān)會官網信息顯示，證監(jiān)會核準金圓統(tǒng)一證券通過設立子公司從事另類投資業(yè)務（限參與創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、北交所項目跟投，對臺資參控股企業(yè)進行股權投資）。同時，中國證監(jiān)會要求該券商依法辦理子公司工商設立登記，修改公司章程，并報住所地證監(jiān)局備案；依法完成子公司籌建工作；切實履行母公司的管控責任，加強對子公司的合規(guī)管理和風險控制等。
12月1日，中國理財網官方公眾號發(fā)布消息稱，11月25日，銀行業(yè)理財登記托管中心有限公司（以下簡稱“理財登記中心”）圍繞養(yǎng)老理財試點擴大工作開展座談交流，國家金融監(jiān)督管理總局資管機構監(jiān)管司，前期參與養(yǎng)老理財試點的理財公司、商業(yè)銀行，以及中央結算公司、中債金科公司等有關單位代表人員參與此次研討。
今年10月30日，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《關于促進養(yǎng)老理財業(yè)務持續(xù)健康發(fā)展的通知》（以下簡稱《通知》）�！锻ㄖ饭捕䲢l，包括穩(wěn)步擴大養(yǎng)老理財產品試點、不斷完善養(yǎng)老理財產品設計、探索提供多樣化養(yǎng)老金融服務、持續(xù)完善內部管理機制、積極支持養(yǎng)老產業(yè)發(fā)展、切實加強風險管理等六方面要求。
近期，多家零售業(yè)上市公司密集舉辦業(yè)績說明會。12月2日，三江購物（601116）俱樂部股份有限公司（以下簡稱“三江購物”）、杭州解百（600814）集團股份有限公司（以下簡稱“杭州解百”）、重慶百貨（600729）大樓股份有限公司（以下簡稱“重慶百貨”）舉辦了業(yè)績說明會。從會上交流內容來看，零售企業(yè)正緊跟消費升級趨勢，著力構建差異化競爭優(yōu)勢。
數字化是大多數零售業(yè)上市公司的努力方向。
“門店數字化是一個循序漸進的過程，后續(xù)還需逐步完善�！比徫锂斨悼偛们f海燕告訴《證券日報》記者，其成效體現在多個層面，包括門店核心操作流程精簡優(yōu)化，降低門店陳列工作壓力，商品缺貨率顯著下降等。
開放、務實、向新 多地持續(xù)優(yōu)化營商環(huán)境
近日，黑龍江省、貴州省、上海市等多地圍繞優(yōu)化營商環(huán)境議題部署工作。
例如，11月27日，黑龍江省第十四屆人民代表大會常務委員會第二十五次會議決定對《黑龍江省優(yōu)化營商環(huán)境條例》作出修改。
國研新經濟研究院創(chuàng)始院長朱克力對《證券日報》記者表示，優(yōu)化營商環(huán)境是激發(fā)市場活力、增強發(fā)展內生動力的關鍵舉措，多地主動作為，將推動有效市場和有為政府更好結合，厚植各類企業(yè)茁壯成長的土壤，為經濟高質量發(fā)展提供有力支撐。
好的營商環(huán)境是生產力，也是競爭力。今年以來，國內各地持續(xù)優(yōu)化營商環(huán)境，政策紅利與實踐探索相輔相成，整體呈現出三大特點，即開放、務實、向新。
0人
