花旗：首予綠茶集團“買入”評級 目標價9.4港元
2025-06-24 14:16:17
來源：
智通財經(jīng)
花旗發(fā)布研報稱，首予綠茶集團(06831)“買入”評級，應相對于行業(yè)同行以合理折扣估值，基于12.8倍2025財年市盈率計算，即較內(nèi)地餐廳同業(yè)折讓20%，目標價9.4港元。由于營運費用和銷售比率降低及新餐廳快速實現(xiàn)損益平衡，花旗預計綠茶集團2025至2026財年營運利潤率應同比擴張。
花旗指，綠茶是一家高增長的休閑中式餐廳經(jīng)營者，盡管其歷史財務記錄較短，但其創(chuàng)新的產(chǎn)品(中式融合菜)、適宜的價格，及其品牌形象有助于新店快速實現(xiàn)損益平衡(幾乎所有新餐廳均計劃在1至4個月內(nèi)實現(xiàn)初步損益平衡)，并應推動2025年預計凈利潤的加速增長(新店快速開張對營運利潤率影響甚微)。截至今年3月，公司已在中國21個省、4個直轄市及2個自治區(qū)開設了486家餐廳，并計劃在2025財年、2026財年、2027財年分別新開150、200、213家門店。因其中式融合菜的設計，以及價格親民等因素，花旗預測綠茶2025及2026財年凈利潤將分別同比增長29%和26%，主要是受銷售額加速增長推動(2025及2026財年分別為19%、21%，2024年為7%)，這主要得益于凈開店數(shù)量的增加(2025和2026財年分別為150和200家，2024年則有105家)。
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