大和：升小米集團(tuán)-W目標(biāo)價(jià)至78港元 重申“買入”評(píng)級(jí)
大和發(fā)布研報(bào)稱，小米集團(tuán)-W(01810)的IoT業(yè)務(wù)高端化推動(dòng)其長(zhǎng)期增長(zhǎng)，集團(tuán)透過(guò)新增家電產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品線多元化，且長(zhǎng)期關(guān)注物聯(lián)網(wǎng)高端化及海外擴(kuò)展，重申小米“買入”評(píng)級(jí)，12個(gè)月目標(biāo)價(jià)從70港元上調(diào)至78港元，仍基于2025至2026年平均38倍市盈率。基于小米集團(tuán)物聯(lián)網(wǎng)前景和盈利能力的改善，大和將其2025至2027年每股盈利預(yù)測(cè)上調(diào)1%至13%。
大和認(rèn)為，小米物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)作為2025至2027年預(yù)計(jì)的主要盈利動(dòng)力之一，以及其“人×車×家”三管齊下策略的核心組成部分，常被市場(chǎng)忽視。大和表示，隨著小米現(xiàn)將目光投向物聯(lián)網(wǎng)海外擴(kuò)展，預(yù)測(cè)該集團(tuán)2024至2028年收入年均復(fù)合增長(zhǎng)率(CAGR)為30.1%，短期內(nèi)受中國(guó)國(guó)家補(bǔ)貼計(jì)劃推動(dòng)，長(zhǎng)期則由海外擴(kuò)展和產(chǎn)品高端化驅(qū)動(dòng)，從而結(jié)構(gòu)性改善其物聯(lián)網(wǎng)毛利率狀況。此外，小米將于6月26日推出新產(chǎn)品，包括YU7和下一代“個(gè)人智能設(shè)備”。大和認(rèn)為，小米的主要下行風(fēng)險(xiǎn)包括，宏觀經(jīng)濟(jì)逆風(fēng)及電動(dòng)車需求增長(zhǎng)慢于預(yù)期。
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